中金所研究院首席宏觀研究員趙慶明對新京報記者表示，5月金融數(shù)據(jù)大多好于預(yù)期。由于公布的其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未大幅低于預(yù)期，預(yù)計后續(xù)以財政政策發(fā)力穩(wěn)增長為主，不排除定向降準、降息的可能性。

　　趙慶明表示，5月人民幣貸款增加9008億元，同比少增43億元，但環(huán)比大幅多增1929億。其中，中長期貸款占比51.2%，比上月61%的占比回落。分部門看，住戶部門貸款增加3110億元，非金融企業(yè)及機關(guān)團體貸款增加5397億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加318億元。

　　住戶部門的中長期貸款比4月多增495億元，與房地產(chǎn)銷售回暖有關(guān)。非金融企業(yè)及機關(guān)團體中長期貸款同比和環(huán)比均少增，而票據(jù)融資同比和環(huán)比均大幅多增。趙慶明認為，這說明實體經(jīng)濟長期投資的需求有限，反映了經(jīng)濟下行的壓力。

　　同時，趙慶明認為，居民參與股市熱情高漲，住戶存款加速轉(zhuǎn)化成非銀金融機構(gòu)存款。5月人民幣存款增加3.23萬億元，同比多增1.50萬億元。其中，財政性存款環(huán)比多增，后續(xù)財政政策為穩(wěn)增長發(fā)力的空間較大。當(dāng)月外幣存款減少138億美元，可能與股市活躍導(dǎo)致經(jīng)濟主體資產(chǎn)配置改變有關(guān)。

　　貨幣市場利率繼續(xù)下行，貨幣相對寬松。5月份銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率1.42%，分別比上月和去年同期低1.07個和1.14個百分點;質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率1.30%，分別比上月和去年同期低1.07個和1.26個百分點。

　　在信貸逐步恢復(fù)的同時，社會融資總額也在逐步恢復(fù)。央行統(tǒng)計顯示，2015年5月份社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上月多1639億元，比去年同期少1387億元。其中，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資584億元，同比多422億元。

　　在趙慶明看來， 表外融資因監(jiān)管嚴格繼續(xù)萎縮，而直接融資中的股票融資增加，與股市繁榮支持實體經(jīng)濟的提法相一致。