去年，央行共三次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，累計(jì)達(dá)到4000億元，用以支持中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的貸款規(guī)模。盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員吳琦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)今年央行再貸款和再貼現(xiàn)的頻率和額度都將超過(guò)去年，頻率或達(dá)到4次至5次，額度在5000億元左右。同時(shí)，今年央行再貸款和再貼現(xiàn)的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒓性谛∥⑵髽I(yè)、“三農(nóng)”和綠色經(jīng)濟(jì)等。
中信證券固定收益首席分析師明明昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，央行增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要渠道。央行通過(guò)運(yùn)用再貸款和再貼現(xiàn)提供部分初始資金，由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作，出售信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，重點(diǎn)解決民營(yíng)企業(yè)和私人企業(yè)的融資問(wèn)題，可以有效發(fā)揮支持小微企業(yè)信用創(chuàng)造的功能。
然而要注意的是，再貸款和再貼現(xiàn)政策與MLF(中期借貸便利)、SLF(常備貸款便利)以及公開(kāi)市場(chǎng)操作等有所不同。
明明指出，MLF、SLF以及公開(kāi)市場(chǎng)操作均屬于抵押融資，而再貸款和再貼現(xiàn)政策屬于無(wú)抵押融資，相當(dāng)于央行直接投放流動(dòng)性，由此可以看出，再貸款和再貼現(xiàn)政策對(duì)于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度更強(qiáng)。因此，在今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力的背景下，繼續(xù)增加再貸款和再貼現(xiàn)政策用來(lái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是十分有必要的。
“為兼顧宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部平衡，預(yù)計(jì)2019年貨幣政策將‘寬松有度’，而類(lèi)似再貸款和再貼現(xiàn)等政策工具能夠發(fā)揮定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，從而避免出現(xiàn)‘大水漫灌’局面。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
稍早前，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中國(guó)人民銀行將根據(jù)前期再貸款和再貼現(xiàn)額度使用情況，繼續(xù)加大再貸款和再貼現(xiàn)工具的支持力度，支持資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。
談及央行增加再貸款再貼現(xiàn)額度對(duì)市場(chǎng)的影響，吳琦認(rèn)為，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是作為數(shù)量型貨幣工具，通過(guò)增加貨幣供應(yīng)量和降低市場(chǎng)利率，可以引導(dǎo)銀行加大企業(yè)信貸投放，降低企業(yè)融資成本;二是作為市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)工具，可以合理引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，放大政策效果。
