15年前，一個面向中小企業(yè)的資本市場板塊應(yīng)運而生，肩負(fù)著探索建設(shè)多層次資本市場歷史使命；十五載斗轉(zhuǎn)星移，中小企業(yè)板見證了中國經(jīng)濟的騰飛，更成為培養(yǎng)中小企業(yè)的資本沃土。

深交所數(shù)據(jù)顯示，15年間，中小板企業(yè)數(shù)量從最初的8家發(fā)展至目前的932家，總市值達8.6萬億元，培育了一大批細(xì)分行業(yè)的“隱形冠軍”，成為多層次資本市場體系的重要組成部分。

這15年來，932家公司的IPO累計融資6109億元，累計股權(quán)再融資達到1.6萬億元。2006年以來，中小板上市公司共實施并購重組429家次，并購交易金額超過8000億元。中小板勇于擔(dān)當(dāng)，踐行著服務(wù)實體經(jīng)濟天職。

“從嚴(yán)監(jiān)管，打造誠信之板”，從督促公司“必須規(guī)范”，到培養(yǎng)公司“自覺規(guī)范”，中小板開板以來，一直堅持以信息披露為中心，不斷健全監(jiān)管規(guī)則體系，扎緊制度的籬笆，筑牢監(jiān)管的第一道防線。

創(chuàng)新，是中小板公司最顯著的特點之一。截至2019年4月30日，932家中小板上市公司中共有715家省級以上高新技術(shù)企業(yè)和375家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，占比分別達到77%和40%。

累計現(xiàn)金分紅超4000億元，環(huán)保投入逐年攀升，2018年帶動123830人脫貧……中小板積極倡導(dǎo)社會責(zé)任，大批中小板上市公司在穩(wěn)健發(fā)展的同時，積極踐行社會責(zé)任，在分紅、環(huán)保、扶貧等領(lǐng)域發(fā)揮了示范效應(yīng)。

當(dāng)下，中小板來到一個新的發(fā)展關(guān)口。中小板成立的第15個年頭，也是資本市場深化改革發(fā)展、助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要的一年。

市場分析指出，中小板的健康成長與建設(shè)我國多層次資本市場密切相關(guān)，推動中小板市場發(fā)展，既要深挖現(xiàn)有政策框架下的潛力，也要推進中小板頂層制度層面的改革。

一大批細(xì)分行業(yè)隱形冠軍齊聚

有市場人士如此評價中小板：“市場關(guān)注度不及主板藍(lán)籌，題材豐富度比不上創(chuàng)業(yè)板，但這個板塊絕對不缺亮點。”

雖然名叫“中小企業(yè)板”，但15年過去，這里已經(jīng)成為一大批細(xì)分行業(yè)“隱形冠軍”的集聚地，成為名副其實的群英匯集之地。

這里有1990年在南京寧海路開設(shè)第一家空調(diào)專營店，如今利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)轉(zhuǎn)型升級將產(chǎn)業(yè)遍布全球的蘇寧易購；有十年如一日堅守研發(fā)克難攻堅，擁抱新能源汽車發(fā)展春天的比亞迪；有追求自主創(chuàng)新，致力于創(chuàng)造美好聲音和絢麗畫面的歌爾股份；還有一大批借力智能制造、科技創(chuàng)新實現(xiàn)自我突破并一步步成長為細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

中小板，已然成為培養(yǎng)中小企業(yè)的資本沃土。

數(shù)據(jù)可資證明，中小板共有443家公司的主導(dǎo)產(chǎn)品在所屬細(xì)分行業(yè)的國內(nèi)市場位列前三，155家公司的主導(dǎo)產(chǎn)品在所屬細(xì)分行業(yè)的國際市場位列前三。

另外，2018年，中小板高新技術(shù)企業(yè)平均實現(xiàn)營業(yè)收入42.24億元，同比增長14.15%，平均實現(xiàn)凈利潤1.41億元，收入和利潤總額近5年的復(fù)合增長率分別達19.08%和10.34%；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)平均實現(xiàn)營業(yè)收入45.80億元，同比增長16.87%，平均實現(xiàn)凈利潤1.55億元，收入和利潤總額近5年的復(fù)合增長率分別達21.92%和12.37%。

15年踐行服務(wù)實體經(jīng)濟天職

金融是實體經(jīng)濟的血脈，為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨。多項數(shù)據(jù)共同見證了中小板勇于擔(dān)當(dāng)，踐行服務(wù)實體經(jīng)濟天職。

截至2019年5月17日，中小板932家公司總股本8646億股，累計總成交金額197.91萬億元，股票總市值8.6萬億元，約占深滬兩市總市值的16.42%，成為多層次資本市場體系的重要組成部分。

與此同時，中小板932家公司IPO累計融資6109億元，累計股權(quán)再融資1.6萬億元。其中，340家公司上市后融資超過2次，58家公司上市后融資超過4次，市場直接融資功能不斷強化。

并購重組方面，板塊成立15年來，上市公司累計實施完成重大資產(chǎn)重組429單，交易金額合計8349億元，涌現(xiàn)出一批具有典型產(chǎn)業(yè)邏輯、改革示范性，服務(wù)于國家發(fā)展戰(zhàn)略的重組案例。

其中，深耕主業(yè)、圍繞產(chǎn)業(yè)整合進行并購重組一直是中小板重組主流，中小板超過六成的重組方案為產(chǎn)業(yè)升級或上下游并購，產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強，并購重組服務(wù)實體經(jīng)濟的作用持續(xù)發(fā)揮。

中小板上市公司積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，通過并購重組主動投身高科技、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，為一批創(chuàng)新型、成長型公司打通融資渠道，注入增長動力。近3年來，中小板有近三分之一的并購標(biāo)的涉及互聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)療等領(lǐng)域。

隨著經(jīng)濟全球化、國家對外開放和“一帶一路”建設(shè)持續(xù)推進，中小板上市公司加快了海外并購的步伐。近3年來，中小板上市公司共披露22單跨境并購重組，涉及交易金額超過2000億元。通過海外并購，上市公司既能提高業(yè)務(wù)和管理的國際化水平，也可以開拓國際市場，提升品牌形象。

中小板緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，優(yōu)化并購重組審核流程，加強培訓(xùn)服務(wù)，鼓勵傳統(tǒng)過剩產(chǎn)業(yè)的上市公司通過并購重組去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿。近3年來，30余家中小板公司置出落后產(chǎn)能，注入具有廣闊市場空間的業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，產(chǎn)能出清邁出實質(zhì)性步伐。

從嚴(yán)監(jiān)管 堅持打造誠信之板

“立規(guī)矩、明底線”，這一理念貫穿著中小板15年的發(fā)展歷程。

中小板開板伊始，堅持“打造誠信之板”理念，先后發(fā)布與誠信建設(shè)相關(guān)的系列規(guī)則，率先建立誠信檔案系統(tǒng)，把誠信建設(shè)作為板塊建設(shè)的重中之重；始終堅持以信息披露為中心，把好一線監(jiān)管職責(zé)關(guān)，督促上市公司持續(xù)提高規(guī)范運作意識、提升信息披露質(zhì)量，多措并舉深化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管。

無論何時，“從嚴(yán)監(jiān)管，打造誠信之板”的理念都猶如燈塔一般，指引著上市公司規(guī)范發(fā)展。從督促公司“必須規(guī)范”，到培養(yǎng)公司“自覺規(guī)范”，“誠信之板”已成為中小企業(yè)板的代名詞。

15年的發(fā)展歷程里，在堅守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線思維指引下，中小板探索建立了一套相對獨立、特色鮮明、有效完整的監(jiān)管規(guī)則體系：緊跟市場熱點和需求變化，及時修訂上市規(guī)則、規(guī)范運作指引，參與制定12個行業(yè)信息披露指引。出臺現(xiàn)金分紅、高送轉(zhuǎn)、停復(fù)牌、股份質(zhì)押等規(guī)定，扎緊制度的籬笆，嚴(yán)防熱門題材投機炒作。

近年來，隨意停、任意停、長期停，甚至虛假停牌的現(xiàn)象曾困擾著A股，對此，中小板主動適應(yīng)市場和監(jiān)管形勢發(fā)展，深入市場基礎(chǔ)制度研究，落實停復(fù)牌制度改革，目前，中小板公司停牌家數(shù)已降至個位數(shù)，取得良好效果。

中小板還不斷優(yōu)化監(jiān)管方式，提升監(jiān)管有效性。中小板率先實施分類監(jiān)管，對不同風(fēng)險級別的公司施行差異化監(jiān)管。配合“刨根問底”式問詢和監(jiān)管公開，緊盯高風(fēng)險公司和重點問題，對資金占用、違規(guī)擔(dān)保、業(yè)績變臉、股票平倉、控制權(quán)爭奪、媒體質(zhì)疑等事項主動出擊，及時采取監(jiān)管措施，引導(dǎo)上市公司提高信息披露質(zhì)量。15年來累計向公司及相關(guān)當(dāng)事人發(fā)送監(jiān)管函件近2萬份，及時向市場傳遞監(jiān)管信息和監(jiān)管理念，有效規(guī)范信息披露，筑牢監(jiān)管的第一道防線。

對于違法行為，中小板不姑息、零容忍、違法必究，全面凈化資本市場環(huán)境。2004年以來，中小板共作出紀(jì)律處分378次，涉及上市公司147家，包括公開譴責(zé)32家，通報批評115家，涉及的違規(guī)行為包括違規(guī)買賣股票、資金占用、違規(guī)擔(dān)保、違反承諾、違規(guī)使用募集資金等。從監(jiān)管效果看，中小板以紀(jì)律處分和監(jiān)管措施為重要抓手，及時發(fā)現(xiàn)、嚴(yán)肅懲處市場各類違規(guī)行為和主體，有效增強監(jiān)管威懾力，提高市場主體合規(guī)意識，切實維護市場秩序和投資者合法權(quán)益。

在退市上，中小板結(jié)合上市公司退市監(jiān)管實踐，參與研究完善退市制度的思路和方案，持續(xù)推動退市制度改革。其中，中小板率先在退市標(biāo)準(zhǔn)中引入關(guān)聯(lián)方資金占用、對外擔(dān)保、公開譴責(zé)和市場交易等新的指標(biāo)。

2018年，長生生物在重大安全領(lǐng)域存在違法行為；2019年眾和股份暫停上市后出現(xiàn)業(yè)績虧損、凈資產(chǎn)為負(fù)的情況，財務(wù)報告被出具無法表示意見的審計報告……根據(jù)有關(guān)規(guī)定，深交所及時啟動對長生生物強制退市機制，對眾和股份作出終止上市決定。在此過程中，中小板切實擔(dān)負(fù)起退市主體責(zé)任，維護退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，凈化市場環(huán)境，提升市場質(zhì)量。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，15年來，中小板砥礪前行，始終沿著市場化和法治化的方向，持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)制度和規(guī)則體系，助力建設(shè)“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”。

千億研發(fā)支出 創(chuàng)新驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展

中小板是高新技術(shù)企業(yè)進入資本市場的主要渠道之一，資本與具有自主創(chuàng)新能力的中小企業(yè)結(jié)合，幫助企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品升級、技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)升級。

數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)板自成立以來，吸引了一大批具有自主知識產(chǎn)權(quán)和研發(fā)實力的高新技術(shù)企業(yè)上市。截至2019年4月30日，932家中小板上市公司中共有715家省級以上高新技術(shù)企業(yè)和375家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，占比分別達到77%和40%，其中192家公司擁有國家火炬計劃項目，184家公司擁有國家重點研發(fā)計劃項目，69家公司獲得國家創(chuàng)新基金支持，68家為國家創(chuàng)新型試點企業(yè)。

近5年，中小板上市公司研發(fā)支出總額的復(fù)合增長率為25.3%，研發(fā)強度持續(xù)保持在2.5%以上并逐年提升。2018年，中小板上市公司的研發(fā)支出合計金額1463.2億元，平均研發(fā)支出1.68億元，同比增加24.8%，研發(fā)支出占同期營業(yè)收入的平均比重為3.17%。從行業(yè)看，信息技術(shù)業(yè)平均研發(fā)支出2.69億元，研發(fā)強度9.84%，居所有行業(yè)之首，教育業(yè)、制造業(yè)的研發(fā)支出水平和研發(fā)強度也遠(yuǎn)超其他多數(shù)行業(yè)。從公司看，有68家公司研發(fā)強度超過10%，162家公司的研發(fā)支出超過2億元，其中比亞迪、海康威視、蘇寧易購等公司的研發(fā)支出總額分別達85.36億元、44.83億元和28.99億元。

通過持續(xù)加大研發(fā)投入，中小板公司在各自行業(yè)建立起競爭優(yōu)勢，大部分公司已發(fā)展成為細(xì)分行業(yè)龍頭。細(xì)分行業(yè)龍頭公司2018年平均研發(fā)支出2.26億元，同比增長27.06%，研發(fā)強度4.27%，比去年同期增長0.31個百分點。

在創(chuàng)新引領(lǐng)下，以新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源等高技術(shù)、高附加值行業(yè)公司為代表的新經(jīng)濟企業(yè)迅速成長，成為經(jīng)濟增長的新引擎，形成“老中有新、新中更新、新老融合”多點突破的新發(fā)展局面。

其中，科大訊飛在感知智能和認(rèn)知智能核心技術(shù)領(lǐng)域的研究攻關(guān)上加大投入，在人工智能關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域獲得12項“國際第一”。順豐控股積極投入智慧物流建設(shè)，在大數(shù)據(jù)、人工智能、精準(zhǔn)地圖、無人化和自動化操作、智能硬件方面加大研發(fā)投入，致力于成為科技驅(qū)動的行業(yè)解決方案服務(wù)公司。立訊精密近3年累計研發(fā)投入49.89億元，研發(fā)強度持續(xù)上升，2018年度新申請專利244項，取得專利授權(quán)238項，憑借穩(wěn)定持續(xù)的研發(fā)投入，穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢和地位，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的常年穩(wěn)定高速增長。

萬億稅收上繳 履行責(zé)任服務(wù)國家戰(zhàn)略

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟最有活力的部分，是促進經(jīng)濟發(fā)展及創(chuàng)造就業(yè)機會的發(fā)動機，是我國經(jīng)濟和社會穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。中小板積極倡導(dǎo)社會責(zé)任，要求上市公司促進自身與社會的協(xié)調(diào)、和諧發(fā)展。大批中小板上市公司在穩(wěn)健發(fā)展的同時，積極踐行社會責(zé)任，在分紅、環(huán)保、扶貧等領(lǐng)域發(fā)揮了示范效應(yīng)。

2004年至2018年，中小板公司累計上繳稅收14632.55億元，平均上繳稅收金額從3253.66萬元增長到24546.66萬元，平均復(fù)合增長率為14.22%；累計提供2797.29萬個就業(yè)崗位，平均每家公司提供的就業(yè)崗位從2004年的1088個增長到2018年的4210個，平均復(fù)合增長率為9.44%，在創(chuàng)造就業(yè)、促進和諧社會等方面均貢獻了自己堅實的力量。

15年來，中小板上市公司累計現(xiàn)金分紅4428億元，約占累計實現(xiàn)凈利潤的30%。2014年至2018年，中小板現(xiàn)金分紅的公司數(shù)量和金額穩(wěn)步增長，現(xiàn)金分紅家數(shù)占公司總家數(shù)的比例平均達76%。2018年，中小板上市公司現(xiàn)金分紅總額937億元，12家公司現(xiàn)金分紅總額超過10億元。其中，?？低?018年以超56億元的現(xiàn)金分紅位居榜首，連續(xù)10年實施現(xiàn)金分紅，累計分紅207億元，是首發(fā)募集資金的6倍。

綠水青山就是金山銀山。中小板高度重視上市公司環(huán)保信息披露，持續(xù)細(xì)化環(huán)保信息的披露要求，引導(dǎo)上市公司踐行綠色發(fā)展理念，不斷加大環(huán)保投入。2018年，中小板公司環(huán)保投入總額為209億元，同比增長27.44%，保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

在脫貧攻堅戰(zhàn)進入決勝的關(guān)鍵階段，中小板上市公司正結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特點與扶貧地區(qū)的實際情況，通過興辦實業(yè)、開展培訓(xùn)、參加公益活動等多種方式，推動產(chǎn)業(yè)扶貧、教育扶貧、健康生態(tài)扶貧等多項精準(zhǔn)扶貧項目。據(jù)統(tǒng)計，中小板公司2018年累計扶貧投資金額73.31億元，帶動123830人脫貧。其中，在產(chǎn)業(yè)扶貧上，2018年度，中小板公司投入產(chǎn)業(yè)發(fā)展脫貧項目的資金累計56.88億元，帶動74223名群眾脫貧；推出產(chǎn)業(yè)扶貧項目424個，包括農(nóng)林產(chǎn)業(yè)扶貧、旅游產(chǎn)業(yè)扶貧、電商扶貧等，其中農(nóng)林產(chǎn)業(yè)扶貧項目279個，占比過半。

15年來，中小板不負(fù)韶光，砥礪奮進，深耕多層次資本市場試驗田。

中小板的設(shè)立，為廣大中小企業(yè)進入資本市場開辟了新的渠道，管窺其發(fā)展歷程，亦是中小企業(yè)繁榮發(fā)展的縮影，展現(xiàn)了中國優(yōu)秀中小企業(yè)強大的經(jīng)濟活力。

市場分析指出，中小企業(yè)已逐漸成為推動我國經(jīng)濟發(fā)展、消化就業(yè)人口的重要途徑，而中小板的健康成長與建設(shè)我國多層次資本市場密切相關(guān)，推動中小板市場發(fā)展，既要深挖現(xiàn)有政策框架下的潛力，也要推進中小板頂層制度層面的改革。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來中小板將持續(xù)強化服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，不斷提高上市公司質(zhì)量，夯實資本市場可持續(xù)發(fā)展的基石，為打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場做出新貢獻。