9月16日，國家統(tǒng)計局公布8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)：8月工業(yè)增加值同比增長4.4%，較上月回落0.4個百分點;1 8月固定資產(chǎn)投資同比增長5.5%，較1 7月回落0.2個百分點;8月社會消費品零售總額同比增長7.5%，較上月回落0.1個百分點。
“月度數(shù)據(jù)因為有各種因素影響會有一定波動，從1 8月份總的情況來看，經(jīng)濟運行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉16日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，目前國內(nèi)經(jīng)濟正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整攻堅階段，有基礎、有條件、有信心實現(xiàn)全年預期發(fā)展目標。
而在稍早之前公布的9月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布全國居民消費價格指數(shù)(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)進一步反映出消費端與生產(chǎn)端景氣程度的分化趨勢。數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲2.8%，漲幅與上月持平，環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.3個百分點;PPI同比下降0.8%，降幅比上月擴大0.5個百分點。
“從近期貿(mào)易、金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，整體經(jīng)濟下行的壓力在加大。”上財公共政策研究院首席經(jīng)濟學家、中泰證券研究所政策組負責人楊暢對時代周報記者指出，9月5日國常會議提出的“加快發(fā)行使用地方政府專項債券”“根據(jù)地方重大項目建設需要，按規(guī)定提前下達明年專項債部分新增額度，確保明年初即可使用見效”，具有明確的政策指向性。
楊暢表示：“值得注意的是，從地方政府專項債券發(fā)行到基礎設施投資增速回升之間，仍然存在鏈條傳導的問題，如何激發(fā)地方政府加大基礎設施投資的積極性，打通鏈條傳導的阻礙，或許是未來政策著力的重點。”
剪刀差進一步擴大
在CPI分項數(shù)據(jù)中，食品價格上漲10.0%，漲幅比上月擴大0.9個百分點，影響CPI上漲約1.93個百分點;非食品價格上漲1.1%，漲幅創(chuàng)近3年以來新低。
國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟在解讀8月份CPI數(shù)據(jù)時指出，在食品中，畜肉類價格同比上漲30.9%，影響CPI上漲約1.31個百分點，其中豬肉價格上漲46.7%，漲幅比上月擴大19.7個百分點，影響CPI上漲約1.08個百分點。
“8月CPI食品價格與非食品價格進一步分化。其中，非食品價格漲幅收窄，同比上漲1.1%，繼續(xù)創(chuàng)近三年以來的新低，顯示出非食品類消費需求偏弱。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智在接受時代周報記者采訪時表示，食品價格漲幅繼續(xù)擴大，主因仍然是豬肉價格上升拉動，同時豬肉價格上漲也影響到替代食品價格波動;但隨著夏末秋初供應量的上升，鮮菜和鮮果價格有所回落。但受豬肉價格仍可能繼續(xù)上漲的影響，未來幾個月CPI很可能維持在較高水平。
與CPI一路向上不同，8月份，PPI同比下降0.8%，跌幅較上月擴大0.5%，已經(jīng)連續(xù)2月跌入負增長區(qū)間。
由此，CPI與PPI之間的剪刀差，繼續(xù)由7月的3.1%擴大至8月的3.6%。一面是掉入通縮區(qū)間的PPI，另一面是處于高位運轉(zhuǎn)的CPI，不斷擴大的剪刀差也會為宏觀經(jīng)濟政策出臺帶來新的考驗。
從PPI的分項數(shù)據(jù)來看，2019年8月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.8%，環(huán)比下降0.1%;工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降1.3%，環(huán)比下降0.2%。
在生產(chǎn)資料價格中，采掘、原材料、加工分別環(huán)比上漲0.2%、0.0%、-0.3%，尤其是加工環(huán)比下降0.3%，表明下游需求仍然偏弱。
對此，楊暢對時代周報記者表示，PPI同比下降明顯，一定程度上是受到2018年8月高基數(shù)影響。“未來伴隨著基數(shù)走低，再疊加三季度地方基建項目發(fā)力影響，對生產(chǎn)資料價格有望形成新的帶動作用。”
工業(yè)增加值同比增長4.4%
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.4%，增速比上月回落0.4個百分點，處于歷史低位;環(huán)比增長0.32%，比上月加快0.13個百分點。
“市場預計8月工業(yè)生產(chǎn)低位改善，并且高頻數(shù)據(jù)顯示發(fā)電耗煤量上升、高爐開工率回升，然而工業(yè)增加值增速卻進一步下降，表明生產(chǎn)放緩壓力要大于預期。”交通銀行首席經(jīng)濟學家連平對時代周報記者指出，工業(yè)增加值增速進一步降至歷史低位，與發(fā)電耗煤量上升相悖，而與工業(yè)產(chǎn)品價格下跌、制造業(yè)PMI走低相吻合，意味短期生產(chǎn)不穩(wěn)，增長動能走弱。
細看分項數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)三大工業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增速均有放緩：其中采礦業(yè)、能源及水生產(chǎn)回落幅度較大，分別增長3.7%、5.9%，比上個月下降2.9、1個百分點;制造業(yè)增加值增長4.3%，比上個月回落0.2個百分點。
而從行業(yè)劃分來看，汽車產(chǎn)量負增長，運輸設備行業(yè)對工業(yè)增加值形成拖累，煤炭、水泥產(chǎn)量下滑。需要注意的是，工業(yè)機器人、金屬切割機床等高技術(shù)行業(yè)增加值增速大幅負增長，同比增速為-19.3%、-21.3%。
盡管工業(yè)增加值表現(xiàn)不佳，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍在繼續(xù)：高技術(shù)制造業(yè)增加值增長6.1%，比規(guī)模以上工業(yè)快1.7個百分點;其中醫(yī)療儀器設備及儀器儀表制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、電子及通信設備制造業(yè)分別增長11.8%、8.3%和5.4%，比規(guī)模以上工業(yè)快7.4%、3.9%和1.0%。
“全年工業(yè)增加值增速將明顯低于6%。”連平對時代周報記者指出，1 8月，工業(yè)增加值累計增長5.6%，但在內(nèi)外需求走弱壓力下，全年工業(yè)增加值增速預計仍將繼續(xù)下行。
基建補短板逐漸見效
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，1 8月固定資產(chǎn)投資增長5.5%，比上個月下降0.2個百分點，連續(xù)兩月增長率處于負區(qū)間。
從高頻的主要鋼材價格來看，大部分鋼材價格都有不同程度的下降，螺紋鋼、線材、盤螺、圓鋼等價格都有較大幅度下降。水泥價格也有所下行，整體投資狀況走弱。高溫和雨水天氣也可能對8月投資活動帶來影響。
具體來看，制造業(yè)投資增速降至2.6%，比上個月下降0.7個百分點，是拖累本月固定資產(chǎn)投資的主要原因;房地產(chǎn)投資增速為10.5%，比上個月小幅下降0.1個百分點;基建投資增長4.2%，比上個月回升0.4%，表明基建補短板措施開始逐漸見效。
在解讀經(jīng)濟數(shù)據(jù)時，付凌暉強調(diào)，總的來看，中國基礎設施發(fā)展還有很大潛力。從數(shù)據(jù)來看，目前人均基礎設施存量水平相當于發(fā)達國家的20% 30%，在民生領(lǐng)域、區(qū)域發(fā)展方面，還有大量的基礎設施投資需求。
“近期建筑業(yè)景氣度回升、地方債發(fā)行速度加快、專項債作為資本金的效果逐漸體現(xiàn)，未來基建投資增速有望回升。”連平對時代周報記者指出，由于年內(nèi)不會擴大專項債規(guī)模，9月之后地方債發(fā)行額度將用完，對基建的拉動作用將有限。因此，依靠基建投資難以完全對沖制造業(yè)和房地產(chǎn)投資下行的影響，全年固定資產(chǎn)投資增速可能在5.5%左右。
