五糧液營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.01%，瀘州老窖營(yíng)收同比增長(zhǎng)21.65%，水井坊營(yíng)收同比增長(zhǎng)75.91%，舍得酒業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)104.54%——日前出爐的上市酒企今年前三季度業(yè)績(jī)顯示，4家川酒上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，平均增幅領(lǐng)先行業(yè)平均水平，營(yíng)收凈利再創(chuàng)新高。在全國(guó)19家上市酒業(yè)公司中，除順鑫牛欄山、皇臺(tái)兩家下滑外，其余17家均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上增長(zhǎng)，川酒上市公司業(yè)績(jī)喜人。
起勢(shì)關(guān)乎后勢(shì)，開局影響全局。距離2021年結(jié)束已不足一個(gè)月，川酒前三季度的高增長(zhǎng)能否延續(xù)到年底，能否以一份漂亮的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)“十四五”完美開局？
看開局：又“好”又“快”又“穩(wěn)”
作為行業(yè)龍頭企業(yè)和川酒領(lǐng)頭羊，五糧液繼續(xù)延續(xù)高質(zhì)量穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭，前三季度營(yíng)收497.2億元，同比增長(zhǎng)17.01%；凈利潤(rùn)173.3億元，同比增長(zhǎng)19.13%。自2016年以來，五糧液已經(jīng)連續(xù)23個(gè)季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。由于市場(chǎng)銷售勢(shì)頭良好，五糧液現(xiàn)金流一直保持較高增幅，經(jīng)銷商回款積極，今年前三季度，五糧液經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額153.98億元，同比增長(zhǎng)290.47%。
作為川酒第二家百億級(jí)上市龍頭企業(yè)，瀘州老窖前三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.1億元，同比增長(zhǎng)21.65%；凈利潤(rùn)62.76億元，同比增長(zhǎng)30.32%，凈利已超去年全年，彰顯出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。另外兩朵“金花”水井坊和舍得酒業(yè)也表現(xiàn)不俗，分別以75.91%和104.54%的超高營(yíng)收增長(zhǎng)成為行業(yè)亮點(diǎn)。
四川日?qǐng)?bào)全媒體記者梳理研報(bào)發(fā)現(xiàn)，前三季度，川酒上市公司具有“快”“好”“穩(wěn)”三個(gè)突出亮點(diǎn)。
“快”，是對(duì)企業(yè)營(yíng)收發(fā)展速度的強(qiáng)調(diào)，4家川酒上市公司的營(yíng)收增幅，高于全國(guó)全省GDP增速和行業(yè)平均水平，尤其像五糧液這么大體量的行業(yè)巨頭，每一個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)都將帶來超億元的營(yíng)收提升，而“基本盤”較小的水井坊和舍得則用兩位數(shù)甚至三位數(shù)的超高增長(zhǎng)詮釋發(fā)展勢(shì)能。
“好”，是對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和效益的要求，與營(yíng)收相當(dāng)甚至略高的凈利增速，體現(xiàn)了川酒在發(fā)展過程中對(duì)速度與效益的較高水平的均衡，如五糧液正在穩(wěn)步推進(jìn)的“30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程”等提質(zhì)增效項(xiàng)目，為公司未來提升品質(zhì)、提高產(chǎn)能打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；瀘州老窖深入實(shí)施品牌復(fù)興工程，清晰聚焦“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略，為未來發(fā)展蓄積勢(shì)能。從川股整體看，4家川酒上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)超過了30%的川股凈利潤(rùn)總額。
“穩(wěn)”是企業(yè)增長(zhǎng)韌性強(qiáng)、回旋余地大、發(fā)展后勁足的綜合體現(xiàn)。從過去幾年的發(fā)展情況看，川酒企業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健，五糧液連續(xù)23個(gè)季度保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，創(chuàng)造了行業(yè)佳話；瀘州老窖用短短4年時(shí)間實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻番；水井坊、舍得酒業(yè)通過企業(yè)改革調(diào)整，都走上穩(wěn)健發(fā)展的快車道，4家川酒上市公司已成為支撐行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的“壓艙石”。
觀趨勢(shì)：開局之年有望收“豹尾”
“從前三季報(bào)來看，白酒行業(yè)加速向優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)品牌集中的趨勢(shì)更加明顯，雖然行業(yè)發(fā)展受很多不確定、不穩(wěn)定因素影響，但一線名酒具有高確定性增長(zhǎng)定勢(shì)。”行業(yè)知名專家劉峰認(rèn)為，今年前三季度川酒業(yè)績(jī)符合預(yù)期，市場(chǎng)反饋持續(xù)良好，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，為全年增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
去年“12·18”大會(huì)上，五糧液提出了2021年發(fā)展目標(biāo)——力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入兩位數(shù)增長(zhǎng)，繼續(xù)保持行業(yè)骨干企業(yè)平均先進(jìn)水平的發(fā)展速度，確保企業(yè)發(fā)展運(yùn)行在穩(wěn)健可持續(xù)增長(zhǎng)的合理區(qū)間。目前，五糧液在市場(chǎng)、渠道、品牌、產(chǎn)品等領(lǐng)域已經(jīng)形成方向性、格局性的基本態(tài)勢(shì)，以及蓄勢(shì)而發(fā)的良好勢(shì)頭。業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，基于前三季度打下的良好基礎(chǔ)，五糧液全年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)幾成定局。
今年國(guó)慶前夕，瀘州老窖國(guó)窖酒類銷售股份有限公司下發(fā)文件，鑒于2021年國(guó)窖類產(chǎn)品配額已經(jīng)執(zhí)行完畢，今年不再接收國(guó)窖1573全品項(xiàng)產(chǎn)品的銷售訂單，這顯示了該款產(chǎn)品在市場(chǎng)端的良好銷售態(tài)勢(shì)。瀘州老窖經(jīng)銷商李曉華透露，在國(guó)窖1573這一百億暢銷大單品帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)瀘州老窖全年增速有望超過20%。中信證券在研報(bào)中也指出，瀘州老窖在保證國(guó)窖1573持續(xù)穩(wěn)健動(dòng)銷下，整體業(yè)績(jī)延續(xù)高增趨勢(shì)。
前三季度，水井坊營(yíng)收已接近去年整體水平，舍得酒業(yè)營(yíng)收更是超過了去年全年?；谶@樣超高速的增長(zhǎng)，加之今年四季度消費(fèi)旺季，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)非常確定，基本可以實(shí)現(xiàn)水井坊和舍得酒業(yè)的四季度經(jīng)營(yíng)量即為其全年的增量。
白酒企業(yè)的高增長(zhǎng)預(yù)期，還體現(xiàn)在資本市場(chǎng)的評(píng)級(jí)和終端市場(chǎng)的熱銷之中。時(shí)近年末，記者走訪部分商超發(fā)現(xiàn)，以第八代五糧液、國(guó)窖1573、青花郎等為代表的高端白酒銷售態(tài)勢(shì)良好、價(jià)格穩(wěn)定。資本市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)券商年內(nèi)發(fā)布的123份研報(bào)中，超九成給予了五糧液“買入”“強(qiáng)烈推薦”“增持”等評(píng)級(jí)，投資基金競(jìng)相增持瀘州老窖，持續(xù)看好企業(yè)發(fā)展等。
站在2021年底，窺測(cè)川酒2021全貌，從整體看，川酒“十四五”開局之年業(yè)績(jī)可喜。
