9月26日至10月31日，北證50指數(shù)上漲102％，北交所再次成為投資者熱議的焦點。作為專精特新“小巨人”的主陣地，北交所聚集了一大批來自先進制造、高端裝備、新材料等行業(yè)領域的專精特新中小企業(yè)。截至11月18日，北交所公司數(shù)量257家，高新技術企業(yè)占比超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)占比近八成，專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。本文擬介紹北證50指數(shù)，并探析北證50何以成為本輪行情的領漲者。

北交所和北證50指數(shù)

北交所于2021年9月3日注冊成立，是我國第一家公司制證券交易所，定位于服務創(chuàng)新型中小企業(yè)，是健全多層次資本市場體系的重要一環(huán)。北交所成立一周年后，北證50成分指數(shù)發(fā)布。北證50（899050）是北交所的首只核心寬基指數(shù)，由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的50只上市公司證券組成，以綜合反映市場的整體表現(xiàn)。

從北證50成分股的行業(yè)分布來看，電力設備占27％，醫(yī)藥占14％，其他行業(yè)比較分散。從市值分布來看，北證50指數(shù)的成分股主要集中在小市值區(qū)間，截至2024年10月，北證50指數(shù)的成分股中，有50家公司的市值在100億元以下，占比達到96.00％。僅有2家公司的市值在100億元－500億元之間，占比為4.00％（數(shù)據(jù)來源：Wind）。

2023年9月，《關于高質量建設北京證券交易所的意見》發(fā)布，在監(jiān)管層和市場端兩方面作用下，北交所的熱度逐漸升溫，在今年9月24日拉開序幕的新一輪行情中，上演了一波勢如破竹的上漲行情。

目前，北證50市盈率已接近50，高于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，近期巨大的漲幅表明市場對參與北證50交易的熱情高漲，但同時也可能存在短期價格過高的問題，投資者應保持理性，多元配置資產(chǎn)，關注市場波動，以期實現(xiàn)長期收益。

北交所的投資價值淺析

專精特新“小巨人”主陣地，激發(fā)新質生產(chǎn)力。成立三年來，北交所積極支持中小企業(yè)走專精特新發(fā)展之路，支持符合新質生產(chǎn)力方向的企業(yè)上市發(fā)展。截至目前，我國專精特新“小巨人”數(shù)量已超過1.4萬家，北交所257家上市公司中，專精特新“小巨人”企業(yè)占比超過一半，高新技術企業(yè)超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)占比近八成，10家公司獲得“單項冠軍”認證，16家公司獲國家科技進步獎、國家技術發(fā)明獎。

專家分析稱，北交所引導更多資金向科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展的中小企業(yè)聚焦，是推動新質生產(chǎn)力發(fā)展和專精特新企業(yè)增長的重要力量。借助資本市場融資支持，多家北交所上市公司在關鍵技術領域打破國外壟斷；部分企業(yè)專注產(chǎn)品創(chuàng)新，在半導體等領域榮獲單項冠軍，發(fā)揮了穩(wěn)鏈補鏈強鏈的重要作用。

北交所吸納優(yōu)質企業(yè)，包容性進一步提升。隨著北交所IPO審核周期進一步縮短，加速了優(yōu)質企業(yè)的上市節(jié)奏。北交所包容性更強的優(yōu)勢有望進一步體現(xiàn)，只要企業(yè)自身有意愿、具備條件，在北交所IPO理應成為更小、更早、更新企業(yè)的重要選擇。

同時，當前北交所首發(fā)股東減持規(guī)則、融資融券信用交易制度、首發(fā)戰(zhàn)配發(fā)行規(guī)則等諸多規(guī)則較注冊制下的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板有較大不同。這一方面體現(xiàn)了北交所的創(chuàng)新性，也體現(xiàn)了承載中小企業(yè)證券化使命下多層次資本市場建設的獨立性。伴隨著優(yōu)質企業(yè)不斷上市，投資者結構不斷豐富，投資者參與率不斷提升，北交所的制度提升空間值得期待。

北交所企業(yè)具備較優(yōu)的成長性，公募資金入市空間廣闊。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年前三季度，北交所公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入超過1200億元，歸母凈利潤超過78億元。其中，213家公司實現(xiàn)盈利，盈利面超過80％；超過四成公司歸母凈利潤同比增長，26家凈利潤同比增幅超50％，13家公司凈利潤過億元?？梢钥吹?，北交所企業(yè)業(yè)績增勢喜人，一方面來自公司較好的基本面，另一方面或由于北交所公司規(guī)模較小，成長性更加突出。

公募資金也在加速布局北交所。北證50指數(shù)發(fā)布后一個月，首批8只北證50指數(shù)基金發(fā)行成立。2023年以來，多只北交所主題基金與北證50指數(shù)基金陸續(xù)成立。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公募資金投資北交所的總市值，從2020年9月的1.4億元，增加到今年6月的60億元，市值占比也從0.2％增長到2％。截至今年6月，共有275只公募基金參與了北交所投資。

最后，個人投資者參與北交所須符合兩個條件，一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶和資金賬戶內的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；二是參與證券交易24個月以上。投資標的方面，反映北交所市場熱度的指數(shù)是北證50指數(shù)，但尚無相關ETF產(chǎn)品可供投資。

因此，目前投資者參與北交所以個股投資為主，個股波動性較指數(shù)更大，投資者更需在投資時謹慎選擇，應合規(guī)交易，理性參與，不要盲目追高。未來如果發(fā)行北交所相關ETF，投資者可以保持關注，屆時便于一鍵布局北交所。