本報記者 劉 琪

　　近年來，小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難、融資貴問題一直是我國深化金融供給側結構性改革的重點。央行行長易綱日前撰文指出，要把握好實施穩(wěn)健貨幣政策的著力點，其中之一就是精準滴灌，引導優(yōu)化流動性和信貸結構，支持經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　實際上，今年以來，央行持續(xù)“精準滴灌”，加大結構調整引導力度，對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度明顯加大。“央行今年運用較為頻繁的貨幣政策工具包括定向降準、中期借貸便利、常備借貸便利、支農支小再貸款等，宏觀審慎政策的具體規(guī)定調整，對小微企業(yè)貸款的規(guī)模增速有著具體要求。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，從易綱行長的表態(tài)看，宏觀審慎政策在未來將得到進一步加強。

　　央行靈活運用貨幣政策工具

　　顯著緩解小微企業(yè)融資難

　　今年以來，逆周期調節(jié)力度不斷加大，豐富和靈活運用多種貨幣政策工具的必要性也在不斷加強。

　　針對小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難問題，央行“多管齊下”。從幾項主要措施來看，一是開展TMLF(定向中期借貸便利)操作。去年12月份，央行宣布創(chuàng)設TMLF，以更低的資金成本鼓勵銀行增加對民營、小微企業(yè)信貸供給，這也被理解為是針對民營、小微企業(yè)的“定向降息”。今年1月份，央行首次開展TMLF操作，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個基點。截至目前，年內央行已開展3次TMLF操作，合計投放資金8226億元。

　　二是，央行年內開展了兩次定向降準，分別釋放長期資金2800億元、1000億元。值得一提的是，5月份的定向降準對中小銀行實施較低存款準備金率后，我國的存款準備金制度形成了更加清晰、簡明的“三檔兩優(yōu)”基本框架，兼顧了防范金融風險和服務實體經濟、特別是服務小微企業(yè)，有利于優(yōu)化結構。

　　而且，為配合5月份的定向降準，央行第二季度在宏觀審慎評估(MPA)考核中相應調整了小微和民營企業(yè)貸款指標，引導相關金融機構將降準資金全部用于小微和民營企業(yè)貸款。針對9月份的定向降準，央行將定向降準城商行使用降準資金發(fā)放民營、小微企業(yè)貸款情況納入MPA考核，引導中小銀行回歸基層、服務實體。

　　此外，8月17日，央行宣布完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制，疏通市場化利率傳導渠道，推動銀行改進經營行為，打破貸款利率隱性下限，促進降低企業(yè)融資成本。同時，央行自今年三季度評估時起，將LPR運用情況及貸款利率競爭行為納入MPA的定價行為項目考核，推動銀行更多運用LPR，堅持用改革的辦法降低實體經濟融資成本

　　“總體上看，今年以來各項政策措施的累積效果較為明顯。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，前三季度金融機構對小微企業(yè)(普惠)貸款余額同比增速達23.3%，遠高于同期金融機構各項貸款余額同比增速(12.5%)。

　　貨幣政策保持穩(wěn)健基調

　　針對小微企業(yè)精準滴灌

　　雖然央行在不斷加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，但貨幣政策始終保持松緊適度，堅決不搞“大水漫灌”。王青對《證券日報》記者指出，今年以來央行在堅持“以我為主”，保持貨幣政策穩(wěn)健基調的同時，致力于“有保有控”，實施精準滴灌：一方面，主要通過各類結構化的貨幣政策工具，定向引導資金流向真正“缺水”的民營、小微企業(yè);另一方面，二季度后房地產融資受到更加嚴格的監(jiān)管，嚴控地方政府隱性債務風險的口徑也沒有松動，以避免資金過度流入房地產和城投領域，對制造業(yè)和民營企業(yè)融資造成擠出效應。