有分析人士對《證券日報》記者指出，央行通過運用再貸款和再貼現(xiàn)提供部分初始資金，由專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場化運作，出售信用風(fēng)險緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，重點解決民營企業(yè)和小微企業(yè)的融資問題，可以有效發(fā)揮支持小微企業(yè)信用創(chuàng)造的功能。

　　作為支持實體經(jīng)濟(jì)的一個重要渠道，自2018年以來，央行支小再貸款、再貼現(xiàn)支持力度明顯加大，今年也持續(xù)發(fā)力。6月14日，央行發(fā)布消息稱，決定增加再貼現(xiàn)和常備借貸便利額度共3000億元，其中增加再貼現(xiàn)額度2000億元，加強(qiáng)對中小銀行流動性支持，保持中小銀行流動性充足。7月31日，央行增加支小再貸款額度500億元，重點支持中小銀行擴(kuò)大對小微、民營企業(yè)的信貸投放，發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌作用，引導(dǎo)降低社會融資成本。本次增加額度后，全國支小再貸款額度為3695億元。

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，2019年三季度末，支小再貸款余額達(dá)2634億元，比上年末增加462億元，比上年同期增加1358億元;再貼現(xiàn)余額達(dá)到4427億元，比上年末增加1137億元，比上年同期增加2265億元。

　　在包括再貸款再貼現(xiàn)等定向貨幣政策工具支持下，2019年小微企業(yè)融資難融資貴問題得到一定緩解。央行第三季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示，前三季度，普惠小微貸款新增1.8萬億元，是上年全年增量的1.4倍，9月末余額增速為23.3%，較上年末提高8.1個百分點，普惠小微貸款支持了2569萬戶小微經(jīng)營主體，戶數(shù)同比增長31.4%。

　　實際上，在緩解小微企業(yè)融資問題上，央行的貨幣政策工具箱相當(dāng)豐富。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認(rèn)為，再貸款再貼現(xiàn)屬于定向型貨幣政策工具，與MLF、SLF以及公開市場操作相比，能夠更好地控制資金投向，實施精準(zhǔn)滴灌，因此支持實體經(jīng)濟(jì)的力度更強(qiáng)。

　　“今年以來，央行尚未調(diào)整再貸款再貼現(xiàn)利率。2020年央行定向支持政策還會進(jìn)一步加碼。”王青判斷，再貸款再貼現(xiàn)額度將有較大幅度增加，利率也有望出現(xiàn)一定幅度的下行。