一季度工業(yè)取得了6.8%的“開門紅”，其中3月份7.6%的工業(yè)增速更是創(chuàng)下了27個月以來的新高，大幅超出預期。

　　隨著外貿的回暖，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)出口交貨值創(chuàng)下了近年來的高點，補庫存、價格上漲、工業(yè)企業(yè)效益好轉等因素是規(guī)模以上工業(yè)增加值增長的主要原因。而去產能、降成本等供給側結構性改革措施也將為工業(yè)增速的筑底企穩(wěn)提供更持久的動力。

　　然而，工業(yè)經濟企穩(wěn)向好的基礎仍不穩(wěn)固，在國際環(huán)境、人民幣匯率、國內投資增速、PPI等方面仍面臨多重不確定性，全年工業(yè)有可能呈現“前高后穩(wěn)”的走勢。

　　工業(yè)出口回升投資回暖

　　國家統(tǒng)計局4月17日公布的數據顯示，今年3月份的規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.6%，這是2014年12月以來的最高值，比今年1-2月份加快了1.3個百分點。

　　在3月份工業(yè)強勁增長帶動下，一季度的規(guī)模以上工業(yè)增加值實現了6.8%的同比實際增長，比上年同期加快1.0個百分點，比上年全年加快0.8個百分點。

　　在當天的國新辦發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，一季度工業(yè)增速回升特別明顯，而且這一增速是扣掉了價格因素以后的不變價增速。“當前工業(yè)品的價格上漲也很快，如果把價格因素考慮進去，工業(yè)現價的增加值的增速應該是兩位數。”他說。

　　工信部賽迪研究院工經所經濟師喬寶華告訴21世紀經濟報道記者，3月工業(yè)增速大幅超出預期，這與外貿進出口的明顯回暖直接相關。

　　一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現出口交貨值27946億元，同比增長10.3%;而3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現出口交貨值10737億元，增長了12.9%。喬寶華表示，后者是2013年以來的高點，其反映出外需的回暖、外貿的增長對工業(yè)的拉動明顯。

　　她認為，工業(yè)出口交貨值的大幅增長一方面是外部需求的明顯回暖，今年一季度的出口取得了14.8%的亮麗成績;其二是人民幣貶值客觀上促進了工業(yè)出口的增長;此外，去年全年，工業(yè)出口交貨值一直呈現下降趨勢，低基數效應一定程度上也提升了工業(yè)企業(yè)出口交貨值的增速。

　　“推動工業(yè)增速回升的另一個原因是工業(yè)投資的回暖，去年四季度工業(yè)投資增速開始筑底企穩(wěn)，到今年一季度工業(yè)投資增速已出現了明顯的回升。”

　　數據顯示，1-3月工業(yè)投資34601億元，同比增長4.9%，增速比1-2月份提高1.1個百分點。其中，制造業(yè)投資29325億元，增長5.8%，增速比前2月提高1.5個百分點;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)投資4181億元，增長2.6%，增速比前2月提高1.7個百分點。

　　國家信息中心經濟預測部主任祝寶良表示，3月工業(yè)增速一般最高的預期是6.5%，7.6%的增速超出所有人的預期，其主要原因與出口回升、補庫存有關。

　　“3月份跟出口有關系的一些產業(yè)上漲得比較猛;而跟國內庫存有關的，比如原材料產業(yè)也回升明顯。”祝寶良表示，根據1、2月份的數據，庫存的上升拉動了工業(yè)上升了0.3個百分點。他預計，中國經濟的補庫存將持續(xù)到7月份，并對工業(yè)生產帶來拉動。

　　毛盛勇指出，工業(yè)企業(yè)效益的好轉對擴大工業(yè)生產具有直接影響。1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額10157億元，同比增長31.5%，比去年全年加快23.0個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為5.92%，比去年同期提高0.8個百分點。

　　在九州證券全球首席經濟學家鄧海清看來，當前PMI正在向工業(yè)增加值傳導，他表示，PMI領先于工業(yè)增加值，前期工業(yè)增加值低位與PMI高位的“修復”已經啟動，預計未來PMI高位將持續(xù)傳導至工業(yè)增加值，經濟復蘇動力十足。

　　毛盛勇認為，在工業(yè)回暖的帶動下，第二產業(yè)對經濟的支撐力有所提升。

　　他提供的數據顯示，一季度第二產業(yè)增加值同比增長了6.4%，比上年同期提高了0.5個百分點。第二產業(yè)對GDP增長貢獻率是36.1%，比上年同期提高了1.1個百分點。

　　全年工業(yè)將呈“前高后穩(wěn)”走勢

　　新舊動能轉換下，一季度的工業(yè)結構正在持續(xù)優(yōu)化。其中，高技術產業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長13.4%和12.0%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快6.6和5.2個百分點。同時，一季度戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值同比增長10.3%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高3.5個百分點。

　　分行業(yè)來看，3月份，通用設備制造業(yè)增長10.6%，專用設備制造業(yè)增長13.5%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長16.1%。喬寶華表示，這些領域的增加值增速較去年明顯提升，表明產業(yè)結構轉型可圈可點。

　　她表示，最近幾年工業(yè)領域一直在推動新舊動能的轉換，在發(fā)展階段上，高技術、戰(zhàn)略新興等產業(yè)還處在成長期，其速度會明顯高于工業(yè)平均增速，但從體量上來說，這些產業(yè)在工業(yè)增加值上的占比仍然較小。

　　“此前，新舊動能轉換面臨著‘青黃不接’的問題，新興產業(yè)體量尚小，還不能支撐工業(yè)快速增長，但傳統(tǒng)產業(yè)的增速回落卻很明顯。”喬寶華表示，一季度工業(yè)增速超預期回升可能意味著這一問題有所緩解。

　　她指出，3月份東部地區(qū)工業(yè)增速達到7.6%，增速較去年明顯提升，這說明東部地區(qū)的產業(yè)轉型升級已取得一定成效，新興產業(yè)發(fā)展較快;另一方面，傳統(tǒng)行業(yè)通過新技術的改造提升，也正在回暖。這減緩了新舊動能“青黃不接”給經濟帶來的沖擊。

　　毛盛勇表示，工業(yè)內部增長更好的多是先進制造業(yè)，但一季度傳統(tǒng)行業(yè)的增長也在逐漸恢復，“比如像采礦業(yè)，增加值速度為負，但是與去年同期比，降幅在收窄。其它傳統(tǒng)行業(yè)也在增長，比去年同期有所加快。即使是傳統(tǒng)的一些行業(yè)，我覺得跟過去也不能完全同日而語。”

　　他表示，如今部分傳統(tǒng)行業(yè)，比如鋼鐵、有色、平板玻璃，正在加快推進供給側結構性改革，淘汰落后產能，提高產品的工藝、技術和裝備水平，其與過去的發(fā)展路徑已發(fā)生很大變化，這也是向中高端邁進的一種方式。

　　在去產能背景下，一季度規(guī)模以上工業(yè)產能利用率為75.8%，比上年四季度提高2.0個百分點。

　　摩根士丹利華鑫證券的研究則指出，3月工業(yè)增加值主要還是由上游原材料行業(yè)推動的，3月份相對于1-2月份改善最為明顯的行業(yè)還是鋼鐵和有色，其中鋼鐵累計同比增速從上個月的-9.1%收窄至-0.2%， 而有色行業(yè)則從-0.2%跳升至4.2%。統(tǒng)計局數據也顯示，中國3份粗鋼產量7200萬噸，創(chuàng)歷史新高。

　　在喬寶華看來，一季度工業(yè)增速回升超過預期與外需改善、工業(yè)企業(yè)效益恢復性增長帶動投資回暖、家電\家具\建筑及裝潢材料等工業(yè)品消費回升等密切相關，但整體經濟企穩(wěn)向好的基礎仍不穩(wěn)固，在國際環(huán)境、人民幣匯率、國內投資增速等方面仍然有不少不確定性。

　　展望2017年，喬寶華認為，未來工業(yè)領域的供給側結構性改革將持續(xù)深化，工業(yè)投資有望平穩(wěn)回升、工業(yè)品消費潛力繼續(xù)釋放、工業(yè)出口交貨值中速增長、工業(yè)新舊動能將加速轉換，帶動工業(yè)生產平穩(wěn)增長，考慮到上年的基數效應，工業(yè)整體將呈現“前高后穩(wěn)”走勢。

　　中國社科院工經所所長黃群慧同樣表示，2017年下半年中國工業(yè)經濟增速料將趨緩，當前工業(yè)面臨著資金“脫實向虛”的趨勢以及由此而來的制造業(yè)萎縮;另一方面，中國工業(yè)經濟雖體量龐大，但目前供給體系產能大多數只能滿足中低端、低質量、低價格的需求，難以滿足公眾日益升級的多層次、高品質、多樣化消費需求。

　　更進一步的不確定性可能來自于PPI的增長已初現疲勢。交銀金研中心高級宏觀分析師唐建偉則向21世紀經濟報道記者表示，PPI的快速上漲是本輪經濟復蘇的關鍵因素，但三月份PPI的同比漲幅比上個月收窄0.2個百分點，是去年9月同比轉正以來首次回落，同時PPI的環(huán)比漲幅已經連續(xù)3個月放緩，PPI已經迎來拐點。

　　唐建偉預計2月份可能是PPI的全年高點，二季度之后隨著翹尾因素的逐漸下降，企業(yè)補庫存周期逐漸走弱，PPI漲勢可能會繼續(xù)放緩，而這會使工業(yè)增速與其同步放緩。