樂觀派人士認(rèn)為，GDP增速超預(yù)期，出口和消費(fèi)貢獻(xiàn)上升；內(nèi)外需回升帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)回暖，中游和 高端制造 業(yè)全面復(fù)蘇。3月和一季度數(shù)據(jù)預(yù)示，出口、制造業(yè)投資等帶動(dòng)基建、 房地產(chǎn) 投資、民間投資等回升在需求側(cè)支撐經(jīng)濟(jì)新周期，但未來庫存回補(bǔ)接近尾聲和金融去杠桿是拖累因素。樂觀派認(rèn)為，雖然近期金融去杠桿、 房地產(chǎn) 調(diào)控等對(duì)股市有一定影響，但股市將在新周期中，由低估值技術(shù)創(chuàng)新帶領(lǐng)真成長(zhǎng)并具有改革紅利的行業(yè)引領(lǐng)，未來樂觀看好。
悲觀派人士認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)存在上下游之間、內(nèi)外部之間的傳導(dǎo)過程，故去庫存去產(chǎn)能會(huì)出現(xiàn)“時(shí)滯”現(xiàn)象；由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的這種“時(shí)滯”，樂觀派認(rèn)為的周期性行業(yè)回暖或新一輪經(jīng)濟(jì)周期的崛起，不過是經(jīng)濟(jì)下行中長(zhǎng)周期中的短暫反彈。自2016年下半年開始，國(guó)家對(duì)樓市的調(diào)控力度不斷加大，限購(gòu)、限貸、限價(jià)等措施在越來越多的城市推出。
筆者認(rèn)為，雖然樂觀派與悲觀派都有其理論和事實(shí)依據(jù)，但僅僅就數(shù)據(jù)作出判斷，并不是很全面。要準(zhǔn)確判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“實(shí)況”，需要作全面分析，而不能僅僅盯住具體事項(xiàng)用放大鏡或顯微鏡去觀察。
根據(jù) 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)研判，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在10年、12年和30年不同的周期情況。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在明顯的30年周期律。第一個(gè)五年計(jì)劃(1953年至1957年)實(shí)施后，中國(guó)進(jìn)入社會(huì)主義革命與建設(shè)時(shí)期；1953年至1983年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)時(shí)期；1984年之后，經(jīng)濟(jì)周期市場(chǎng)因素開始發(fā)揮作用；2014年以來為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)期。這是分析2017年經(jīng)濟(jì)周期位置的前提。
其次，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于周期交集期，因此，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家就會(huì)根據(jù)不同的周期尺子，作出不同甚至相反的結(jié)論。如何正確判斷2017年周期位置，用樂觀派的10年周期尺子衡量，宏觀數(shù)據(jù)明顯指示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇啟動(dòng)；悲觀派用12年周期尺子衡量，認(rèn)為漂亮的宏觀指標(biāo)是“幻覺”，經(jīng)濟(jì)仍會(huì)下行，只是時(shí)滯的表現(xiàn)。筆者認(rèn)為，2017年是經(jīng)濟(jì)上升與下行兩種力量交織期，需要政策創(chuàng)新與調(diào)控適度平衡，以對(duì)沖群體在地產(chǎn)投資上的非理性行為造成的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，2017年一季度出現(xiàn)超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)景象，當(dāng)前的宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)充分反映了供給側(cè)改革的成果。
第四，隨著“ 一帶一路 ”倡議紅利期的到來，出口將對(duì) 宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起正效應(yīng)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化、信息化將通過國(guó)企混改激發(fā)活力的概率大增。
最后，2013年后，我國(guó)GDP增長(zhǎng)波幅已經(jīng)處于新常態(tài)。 宏觀經(jīng)濟(jì)周期不會(huì)消失，只是波幅已然不同。2017年經(jīng)濟(jì)短期指標(biāo)如GDP、 PPI、 PMI開始向好，產(chǎn)業(yè)資本去庫存、去產(chǎn)能似乎正在結(jié)束，經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)和人士中的樂觀派因此出現(xiàn)；金融資本正處于去產(chǎn)能去杠桿的過程中，由于金融資本特別是 銀行 保險(xiǎn) 和類金融之地產(chǎn)業(yè)市值占比大，傳導(dǎo)行業(yè)廣，相關(guān)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)和人士中的悲觀派因此出現(xiàn)。
筆者認(rèn)為，2017年宏觀調(diào)控的重點(diǎn)應(yīng)放在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上， 新興產(chǎn)業(yè) 通過杠桿、股權(quán)融資等促進(jìn)發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在消化過剩產(chǎn)能后將迎來供給側(cè)改革與科技創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，從而獲得 新生 。供給側(cè)改革引導(dǎo)的積極財(cái)政利好效應(yīng)如果蔓延，將繼續(xù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。