從目前釋放信號來看，中央高層規(guī)范地方政府舉債行為、遏制隱性債務(wù)增量的決心很堅定，對地方債監(jiān)管的高壓態(tài)勢恐將持續(xù)。

　　7月24日，中共中央政治局部署下半年經(jīng)濟(jì)工作會議上指出，要積極穩(wěn)妥化解累積的地方政府債務(wù)風(fēng)險，有效規(guī)范地方政府舉債融資，堅決遏制隱性債務(wù)增量。

　　7月15日，全國金融工作會議表示，各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，終身問責(zé)，倒查責(zé)任。

　　近期兩次中央高層會議，均對地方政府舉債行為敲起了警鐘。正在推進(jìn)中的地方債整改行動，更加不敢怠慢。

　　有地方財政人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，地方不規(guī)范的融資擔(dān)保行為，要求在7月31日之前清理整改到位。地方政府清理整改結(jié)束之后，相關(guān)部門可能還會嚴(yán)查，不會地方自行整改就完事。

　　部分存量違規(guī)債務(wù)進(jìn)行整改有難度。曾有金融機(jī)構(gòu)或地方政府希望，是否能采取“新老劃斷”方式，即對于已經(jīng)違規(guī)舉借的債務(wù)給予寬容態(tài)度，對于新增債務(wù)嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。

　　而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，“新老劃斷”恐難實現(xiàn)，近年違規(guī)舉借的債務(wù)仍需按期進(jìn)行整改。

　　監(jiān)管高壓繼續(xù)

　　7月14日至15日，全國金融工作會議提出明確要求，各級地方黨委和政府要樹立正確政績觀，將地方政府舉債與地方政府政績觀聯(lián)系在一起，并首次提出“終身問責(zé)，倒查責(zé)任”，要求嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量。

　　這一輪地方債監(jiān)管政策收緊，更多是以財政部牽頭加以規(guī)范，這次則上升到中央全局層面。

　　7月24日，中共中央政治局分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作會議上，在肯定今年上半年經(jīng)濟(jì)取得成績，政府和企業(yè)行為在發(fā)生積極變化的同時，指出下半年要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，下半年工作中再次提到“要積極穩(wěn)妥化解累積的地方政府債務(wù)風(fēng)險，有效規(guī)范地方政府舉債融資，堅決遏制隱性債務(wù)增量”。

　　近期兩次中央高層會議，都重點點名地方政府債務(wù)。為何要在這個時點嚴(yán)控地方政府新增債務(wù)呢?

　　其實，今年以來，地方債監(jiān)管持續(xù)維持高壓態(tài)勢。地方違法違規(guī)舉債行為，在今年首次問責(zé)處理到具體責(zé)任人，財政部目前已經(jīng)披露了三起地方典型案例。

　　5、6月份，財政部聯(lián)合相關(guān)部委下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》，以及《關(guān)于堅決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》，針對當(dāng)前地方政府變相舉債現(xiàn)狀，列明了負(fù)面清單，并要求地方進(jìn)行限期整改。

　　中國人民大學(xué)副校長劉元春對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，整頓金融秩序，是為了讓整體債務(wù)水平處于可控范圍。地方政府債務(wù)是金融系統(tǒng)的一個風(fēng)險點，嚴(yán)控地方新增債務(wù)，是為了控制地方政府對資金的占用，未來應(yīng)該將資金更多投向有績效的實體經(jīng)濟(jì)部門。

　　更有分析人士指出，依靠舉借債務(wù)，拉動基礎(chǔ)設(shè)施投資的傳統(tǒng)模式，隨著投資產(chǎn)出效益的下降，近年受到的詬病漸多。

　　目前同樣的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，需要更多資金支持，說明中國經(jīng)濟(jì)效率在下降。據(jù)公開可獲得的資料顯示，中國日益壯大的影子銀行活動，不少資金最終流向了地方融資平臺等部門。

　　“新老劃斷”恐難實現(xiàn)

　　疾風(fēng)驟雨般的監(jiān)管政策，業(yè)內(nèi)震動很大。

　　此前，市場上仍不乏聲音認(rèn)為，地方債監(jiān)管可能就是一陣風(fēng)，一旦經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，地方政府舉債上項目等“穩(wěn)增長”政策可能放到更為重要的位置，監(jiān)管政策力度會相應(yīng)減弱。

　　中央重申“遏制隱性債務(wù)增量”，無疑會擊退市場的觀望情緒。有地方財政人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，地方不規(guī)范的融資擔(dān)保行為、政府購買服務(wù)等，需要在既定時間窗口內(nèi)整改到位。地方政府自行整改之后，中央層面可能還會繼續(xù)嚴(yán)查地方違法違規(guī)舉債行為。

　　有金融機(jī)構(gòu)人士曾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，一些違規(guī)的政府購買服務(wù)項目，不知道如何整改，銀行資金已經(jīng)投入到項目中，如果因為整改而中斷甚至終止的話，簽訂好的政府購買服務(wù)協(xié)議存在毀約的風(fēng)險，也會影響地方項目進(jìn)展。

　　當(dāng)整改陷入膠著狀態(tài)時，業(yè)內(nèi)不少聲音希望是否能實行“新老劃斷”。

　　“新老劃斷”做法以前有過。比如對于2015年1月1日新預(yù)算法實施之前的地方政府“不規(guī)范”的存量債務(wù)，經(jīng)過幾輪對地方存量債務(wù)的清理甄別，以及經(jīng)全國人大常委會審議批準(zhǔn)通過，鎖定截至2014年底地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模為15.4萬億元——這部分“不規(guī)范”的舉債最終被認(rèn)可并納入預(yù)算管理。

　　2015年，曾經(jīng)對于融資平臺公司在建項目后續(xù)融資問題，也曾區(qū)分存量和增量實施分類管理，要求在特定時間前，已經(jīng)在相關(guān)投資主管部門依照有關(guān)規(guī)定完成審批、核準(zhǔn)或備案手續(xù)，并已開工建設(shè)的項目，銀行不得盲目抽貸、壓貸、停貸。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，有金融機(jī)構(gòu)曾向相關(guān)部門提出“新老劃斷”建議，但是建議似乎未被采納。

　　地方政府舉債，在封堵違規(guī)“后門”的同時，也在開啟規(guī)范“前門”，比如專項債券。近期，財政部聯(lián)合相關(guān)部門推出土地儲備專項債券和收費(fèi)公路專項債券試點，探索中國版“市政收益?zhèn)?rdquo;。地方政府專項債券目前雖然納入限額管理，但債券以項目自身收益還款，不納入赤字率統(tǒng)計，未來仍有一定增長空間。

　　曾有地級市財政局局長對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，地方政府需要結(jié)合自身實際承受能力來融資，融資要更加理性。封堵上違法違規(guī)舉債的口子，地方政府投融資仍然有出路，比如發(fā)行地方政府債券、PPP模式、土地儲備專項債等。