“對于網(wǎng)貸行業(yè)，2016年8月24日注定要打上深刻的烙印。”開鑫金服總經(jīng)理周治翰向經(jīng)濟(jì)觀察報記者稱，“銀監(jiān)會等四部委《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(下文簡稱《辦法》)發(fā)布至今發(fā)布已有一年，在這一轟轟烈烈的合規(guī)化浪潮中，網(wǎng)貸企業(yè)經(jīng)歷了冰與火、生與死的挑戰(zhàn)，行業(yè)的泡沫被‘洗掉’不少。那些投機(jī)者逐漸被淘汰，堅守初心的‘苦行僧’們，也希望能夠守得云開見月明。”

　　作為國家開發(fā)銀行全資子公司國開金融和江蘇省內(nèi)大型國企共同發(fā)起設(shè)立的國有互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺，去年《辦法》披露時，開鑫貸已完成戰(zhàn)略部署。彼時開鑫金服旗下的金融資產(chǎn)交易中心已經(jīng)進(jìn)軍企業(yè)投融資業(yè)務(wù)，與各類金融機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)以及有投融資需求的企業(yè)合作，開展與金融資產(chǎn)交易相關(guān)的交易撮合等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供定制化服務(wù)。

　　然而，今年7月初，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作小組下發(fā)的《關(guān)于對互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類交易場所合作從事違法違規(guī)業(yè)務(wù)開展清理整頓的通知》提出,與金交所合作的相關(guān)平臺須于2017年7月15日前,停止與各類交易場所合作開展涉嫌突破政策紅線的違法違規(guī)業(yè)務(wù)的增量,并妥善化解存量違法違規(guī)業(yè)務(wù)。文件下發(fā)后,多家互金平臺下架金交所產(chǎn)品。

　　實際上自2016年8月24日以來，央行、銀監(jiān)會以及各省市級金融辦及協(xié)會已出臺超過50份P2P網(wǎng)貸行業(yè)相關(guān)監(jiān)管細(xì)則和政策，內(nèi)容涉及"資金存管指引"、"備案管理指引"及"催收規(guī)范"等。

　　在監(jiān)管的強(qiáng)勢介入下，越來越多的平臺轉(zhuǎn)向?qū)ふ曳媳O(jiān)管要求的小額分散項目，已經(jīng)有不少平臺取得了電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可、完成銀行存管等要求。有數(shù)據(jù)顯示，截至目前，完成銀行存管簽約(含上線)的平臺數(shù)已經(jīng)接近600家，約占7月底網(wǎng)貸平臺數(shù)量的28%。

　　網(wǎng)貸“1+3”制度框架收官

　　8月25日，銀監(jiān)會官網(wǎng)稱，《辦法》出臺后，按照網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”(一個辦法三個指引)制度框架設(shè)計，銀監(jiān)會會同相關(guān)部門分別于2016年底和2017年初，發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引》、《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》，隨后，銀監(jiān)會研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動信息披露指引》(以下簡稱《信息披露指引》)、《信息披露內(nèi)容說明》(以下簡稱《說明》)，充分吸收和采納了國家有關(guān)部委、地方金融監(jiān)管部門、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)和有關(guān)自律組織的意見修改完善后，正式印發(fā)實施。《信息披露指引》的出臺，標(biāo)志著網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”制度框架基本搭建完成，初步形成了較為完善的制度政策體系，進(jìn)一步明確網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)則，有效防范網(wǎng)貸風(fēng)險，保護(hù)消費者權(quán)益，加快行業(yè)合規(guī)進(jìn)程，實現(xiàn)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰，真正做到監(jiān)管有法可依、行業(yè)有章可循。

　　在短融網(wǎng)總經(jīng)理楊夏耘看來，這份信息披露指引無異于要打造“陽光網(wǎng)貸”，明確了信息披露的內(nèi)容，包括對公眾披露，對出借人披露等細(xì)項。對借款人披露中，要求公布借款人在其他網(wǎng)絡(luò)借貸平臺借款情況，評估項目風(fēng)險，這需要進(jìn)一步完善平臺間的信息獲取渠道和項目評估標(biāo)準(zhǔn)。

　　楊夏耘分析，而按月(按季度)公布借款人還款能力的變化，借款人預(yù)期情況，借款人涉訴情況，借款人受行政處罰等信息，對于小微貸領(lǐng)域而言，由于借款人數(shù)眾多，一定程度增加了平臺的業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)，但是也對網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介的風(fēng)控提出了更高的標(biāo)準(zhǔn)，同時對出借人是重大利好，因為對借款項目的了解和辨識有了更直觀細(xì)致的信息，也利于加強(qiáng)投資者教育，使得許多網(wǎng)貸投資人的投資不再盲目崇信“大平臺”和“大體量”，而可從底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行辨識。

　　目前，“存管指引、備案指引、信息披露指引，均已出臺，這份《信息披露指引》還配套了《說明》，重點對披露的口徑、披露標(biāo)準(zhǔn)予以規(guī)范。可以看出監(jiān)管部門打造‘陽光網(wǎng)貸’的決心，也期待網(wǎng)貸行業(yè)因為“陽光網(wǎng)貸”而真正實現(xiàn)普惠金融，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和大眾。短融網(wǎng)也將于近期更新信息披露專區(qū)，按照指引要求進(jìn)行信息披露。”楊夏耘說。

　　拍拍貸總裁胡宏輝亦認(rèn)為，網(wǎng)貸平臺“一個辦法三個指引”的監(jiān)管框架基本完成，這標(biāo)志著行業(yè)向合規(guī)發(fā)展又邁出了重要的一步。指引中要求，網(wǎng)貸平臺應(yīng)當(dāng)在每月前5個工作日內(nèi)向公眾披露借貸余額及筆數(shù)、逾期金額以及筆數(shù)等經(jīng)營信息，使得平臺運營更加公開化、透明化。指引還要求網(wǎng)貸平臺向出借人披露借款人逾借款、其他平臺借款情況以及可能影響借款人還款的重大信息，這也有效遏制一人多貸及多頭借貸情況的發(fā)生。“從監(jiān)管層面來看，強(qiáng)監(jiān)管不是為了遏制新事物的發(fā)展，而是在鏟除行業(yè)‘毒瘤’之后，給予網(wǎng)貸平臺更加公平、透明的競爭環(huán)境。推動市場健康、良序發(fā)展。從行業(yè)層面來看，平臺在整改緩沖期間盡快完成監(jiān)管要求，增強(qiáng)平臺核心競爭力才能在網(wǎng)貸行業(yè)走的更久遠(yuǎn)。”胡宏輝告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。

　　值得一提的是，周治翰說，與此前的互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺發(fā)布的信息相比，此文件增加了代償金額指標(biāo)，通過增加代償金額和筆數(shù)，能夠更加客觀的反應(yīng)網(wǎng)貸平臺經(jīng)營情況，以供投資者做出判斷。”

　　網(wǎng)貸十年

　　中國的P2P網(wǎng)貸始于2007年的拍拍貸，至今已十年，卻已完成默默萌芽、野蠻生長等階段，如今在金融監(jiān)管下，網(wǎng)貸行業(yè)正逐漸步入正軌，各項制度越來越完善，系統(tǒng)性風(fēng)險的出現(xiàn)概率大大降低，監(jiān)管所帶來的正面影響顯而易見。

　　為避免《辦法》出臺對行業(yè)造成較大沖擊，《辦法》做出了12個月過渡期的安排，在過渡期內(nèi)通過采取自查自糾、清理整頓、分類處置等措施，進(jìn)一步凈化市場環(huán)境，促進(jìn)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展。在這一年期間，P2P網(wǎng)貸平臺積極擁抱監(jiān)管，加速合規(guī)整改進(jìn)程，但這并未阻礙P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展規(guī)模的增長

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，7月成交量環(huán)比增加3.33%，歷史累計成交量突出5萬億元大關(guān)，貸款余額增至10897.08億元;各平臺合規(guī)步伐加快，近600家、超過28%(網(wǎng)貸之家7月數(shù)據(jù))的平臺完成銀行存管簽約(含上線);大標(biāo)整改效果明顯，普惠金融的原則日趨得以體現(xiàn)。單個借款標(biāo)超過20萬元、單個借款標(biāo)超過100萬元的平臺占比數(shù)值分別下降至64.5%和17.32%，相比去年8月的占比數(shù)值分別下降了25.83個百分點和25.65個百分點;良幣驅(qū)逐劣幣效果顯現(xiàn)，行業(yè)規(guī)范趨勢突出。已有800多家不良平臺在過去一年內(nèi)以停業(yè)或轉(zhuǎn)型的方式退出網(wǎng)貸行業(yè)。

　　“從當(dāng)前的整改情況看，監(jiān)管對于不合規(guī)平臺的容忍度基本為零，上至行業(yè)巨頭，下至小平臺，無一例外需要接受嚴(yán)格的合規(guī)體檢。”PPmoney理財CEO胡新表示，無論是刮骨療傷，還是主動退出，可以肯定的是，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到“存量競爭”的格局，預(yù)計下半年的淘汰賽還將加速，在監(jiān)管的高壓下，行業(yè)馬太效應(yīng)將持續(xù)深化。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計，36　家貸款余額在30億及以上的樣本平臺中，有34家平臺貸款余額出現(xiàn)同比增長，占比高達(dá)約94.44%;2家平臺同比下降，占比僅為5.56%。

　　“在這種情況下，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和競爭秩序?qū)⒂型玫揭欢ǖ母纳?，行業(yè)的合規(guī)化也使得頭部平臺整體資金成本有所下降。這有利于已經(jīng)實現(xiàn)合規(guī)要求的優(yōu)質(zhì)平臺開展業(yè)務(wù)。相信隨著行業(yè)集約化的進(jìn)程日漸深入，網(wǎng)貸行業(yè)將迎來偏寡頭的競爭時代。”人人貸聯(lián)合創(chuàng)始人楊一夫稱。

　　監(jiān)管或持續(xù)加碼

　　2016年4月12日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》，目前已確定延期。而更多地方金融辦將逐步發(fā)布監(jiān)管細(xì)則。“嚴(yán)監(jiān)管是對網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)有的違規(guī)部分進(jìn)行的修正，除了整改違規(guī)部分還應(yīng)建立符合行業(yè)健康發(fā)展的長效機(jī)制。長效機(jī)制包含兩個方面，第一是長效監(jiān)管機(jī)制，即監(jiān)管層未來能夠通過制定統(tǒng)一、穩(wěn)定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，通過監(jiān)管科技等手段，真正實現(xiàn)對網(wǎng)貸信息的穿透，從而實現(xiàn)對行業(yè)風(fēng)險的把控;第二是長效運行機(jī)制，如讓網(wǎng)貸接入央行征信系統(tǒng)，或是接入權(quán)威性的第三方征信體系，實現(xiàn)行業(yè)信息共享。此外，還應(yīng)當(dāng)對合法合規(guī)經(jīng)營的平臺進(jìn)行鼓勵，支持主營業(yè)務(wù)為個人消費信貸等真正服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)的平臺發(fā)展，引導(dǎo)行業(yè)回歸普惠金融的本質(zhì)。”拍拍貸方面稱。

　　而實際上，從近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)高層發(fā)言也可見一斑。

　　8月19日，央行副行長殷勇在由中國財富管理50人論壇上表示，當(dāng)前制度短板方面比較明顯的是亂辦金融。體現(xiàn)在四個方面，其中之一是無照經(jīng)營，即沒有取得相應(yīng)的牌照就擅自開展金融活動，比如大量的跟互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的一些活動。

　　在當(dāng)前比較活躍的互聯(lián)網(wǎng)金融活動中，第三方支付是牌照管理制度，而P2P雖然定位為信息中介，但此前從事的卻是沒有牌照監(jiān)管的金融業(yè)務(wù)。

　　市場預(yù)期，金融監(jiān)管強(qiáng)化是“新常態(tài)”，趨勢明確持續(xù)時間會較長。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)將迎來更多監(jiān)管。

　　“監(jiān)管并不是為了打壓行業(yè)，而是為了讓行業(yè)可以更好更健康的發(fā)展。”周治翰稱。

　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，7月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)、活躍借款人數(shù)分別為433.23萬人、403.15萬人，其中活躍投資人數(shù)環(huán)比上升了0.56%、活躍借款人數(shù)環(huán)比上升了7.93%。從歷史數(shù)據(jù)可以看出，自今年以來，活躍投資人數(shù)表現(xiàn)出微弱波動性，而活躍借款人數(shù)已保持了連續(xù)5個月的上升態(tài)。隨著信用消費意識的不斷提升，預(yù)計未來月度活躍借款人數(shù)將超過月度活躍投資人數(shù)。

　　然而，對于滿足老百姓的投融資缺口，杯水車薪。另外，許多網(wǎng)絡(luò)借貸的貸款年化利率高于20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過“可負(fù)擔(dān)”的水平。雖然這部分借貸也滿足了部分臨時性的資金需求，但正常的個人消費或企業(yè)運行顯然難以承受這么高的資金成本。

　　隨著監(jiān)管進(jìn)一步介入，市場進(jìn)一步成熟，行業(yè)創(chuàng)新和良性競爭有望進(jìn)一步增加。

　　轉(zhuǎn)型提速

　　在過去的一年中，監(jiān)管及市場的快速轉(zhuǎn)變，致使部分平臺理性退出，部分平臺積極布局轉(zhuǎn)型發(fā)展，行業(yè)在加速出清過程中優(yōu)勝劣汰。大平臺在過去一年開始去P2P化，不再局限于P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，通過集團(tuán)化的方式，逐步橫向或縱向的業(yè)務(wù)拓展。未來集團(tuán)化將是大平臺的選擇，在強(qiáng)競爭格局下，中小平臺的生存空間將被擠壓，兼并、重組將會成為行業(yè)的關(guān)鍵詞。

　　互金平臺間合作、并購、收購等事件不斷發(fā)生。去年11月，香港上市好中國信貸發(fā)布公告稱，以8億元收購Leyu　Limited　48%股權(quán)，掌眾金融成為Leyu　Limited的全資子公司;7月，點融網(wǎng)宣布收購夸客金融資產(chǎn)端;8月，沐金農(nóng)與海象理財簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　而開鑫貸已升級為開鑫金服，搜易貸升級為狐貍金服，積木盒子甚至已裂變?yōu)榉e木集團(tuán)和PINTECH集團(tuán)。升級后的機(jī)構(gòu)已不再局限于P2P業(yè)務(wù)，更多利用大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算等技術(shù)豐富金融業(yè)務(wù)。“一方面，金融科技公司不僅要為客戶提供普惠金融服務(wù)，未來還會向客戶進(jìn)行科技輸出;另一方面，回歸金融科技的本源，金融科技的出現(xiàn)，并不是對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的替代，而是在傳統(tǒng)金融不能很好提供服務(wù)的領(lǐng)域。”狐貍金服創(chuàng)始人兼CEO何捷認(rèn)為，科技創(chuàng)新帶來的巨變已經(jīng)越來越深刻地被人們感知，從互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛出現(xiàn)，通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和一些淺層的數(shù)據(jù)應(yīng)用，到技術(shù)類型進(jìn)一步豐富，涵蓋互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、生物識別、區(qū)塊鏈等，技術(shù)與金融的結(jié)合進(jìn)一步深入，從前臺向大數(shù)據(jù)風(fēng)控、安全、分布記賬等中后臺進(jìn)行延伸，F(xiàn)intech正在實現(xiàn)科技與金融的真正融合。

　　這一切都在預(yù)示著，相對簡單的P2P業(yè)務(wù)正在成熟，而更多行業(yè)參與者已開始利用科技手段向金融更深處邁進(jìn)。

　　“從金融業(yè)抑制創(chuàng)新風(fēng)險規(guī)制的動態(tài)循環(huán)演進(jìn)可以看出，金融創(chuàng)新和風(fēng)險監(jiān)管并不矛盾。兩者之間必須形成適度平衡。在金融科技發(fā)展的過程中，一方面要考慮借鑒英國的沙箱監(jiān)管機(jī)制、監(jiān)管科技的理念，建立具有包容性的創(chuàng)新管理機(jī)制，在風(fēng)險可控的前提下，開展應(yīng)用試點，產(chǎn)品實驗，讓所有金融產(chǎn)品創(chuàng)新走得動、行得通，坐得正。”中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會會長李東榮表示，另一方面通過審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的并行互補(bǔ)，行政監(jiān)管和自律管理的有機(jī)結(jié)合，建立金融科技風(fēng)險全覆蓋的長效監(jiān)管機(jī)制，讓監(jiān)管部門對金融科技創(chuàng)新，看得到、穿得透、管得住。當(dāng)然，這也很不容易。