交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，M2增速大幅反彈實(shí)屬意料之中。10月份M2的回落主要是由于財(cái)政存款的大幅增加，嚴(yán)重拖累M2增速約0.3個(gè)百分點(diǎn)-0.4個(gè)百分點(diǎn)。而通常財(cái)政收支對(duì)M2的影響屬于擾動(dòng)式影響，并非趨勢性的。

　　“隨著11月份財(cái)政存款下放，此前對(duì)M2的擾動(dòng)影響相應(yīng)減弱。而11月份貸款的超預(yù)期增長，成為推動(dòng)M2大幅反彈的又一重要因素。”連平認(rèn)為。

　　聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，M2增速反彈，主要與財(cái)政支出較去年同期大幅減少，財(cái)政存款少減，非銀存款顯著高增有關(guān)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)M2增速仍將在9%左右震蕩。

　　連平認(rèn)為，短期貨幣政策將以維持市場流動(dòng)性平穩(wěn)跨年為主。時(shí)至年末，央行近期調(diào)控可能更多地考慮跨年流動(dòng)性需求。MPA、流動(dòng)性監(jiān)管、去杠桿帶來的負(fù)債端壓力、貨幣市場利率上升、美國可能的加息等都給年底金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性是否充足帶來不確定性。為降低甚至消除這些不確定性的影響，央行很可能加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào)，以確保市場流動(dòng)性穩(wěn)定可控。

　　另外，數(shù)據(jù)顯示，11月份，人民幣貸款增加1.12萬億元，同比多增3281億元。分部門看，住戶部門貸款增加6205億元，其中，短期貸款增加2028億元，中長期貸款增加4178億元。

　　連平認(rèn)為，11月份信貸投放超出市場預(yù)期，環(huán)比同比都大幅增加。從結(jié)構(gòu)上看，住戶部門貸款增長依然較多，可見，樓市調(diào)控的效應(yīng)釋放得比預(yù)期更慢，當(dāng)然這其中也可能存在房地產(chǎn)市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.6萬億元，比上年同期少2346億元。

　　結(jié)合中長期貸款增加4178億元，連平認(rèn)為，在地方債務(wù)置換放緩的背景下，企業(yè)與住戶部門的信貸投向占比顯然需要進(jìn)一步改善，以持續(xù)推動(dòng)資金“脫虛向?qū)?rdquo;。表內(nèi)信貸的超預(yù)期增長，結(jié)合社融數(shù)據(jù)可見，目前“脫虛向?qū)?rdquo;效果顯著，預(yù)計(jì)未來這一趨勢將延續(xù)。