作為抗通脹和避險(xiǎn)利器，黃金近幾年一直被市場(chǎng)寄予厚望，來(lái)自國(guó)內(nèi)外各主力機(jī)構(gòu)的買(mǎi)入推薦不絕于耳。
不過(guò)，二季度以來(lái)，黃金市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，COMEX黃金期貨主力合約震蕩走弱，最新收?qǐng)?bào)于1303.5美元/盎司，累計(jì)下跌2.35%；同期，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格跌幅為1.99%。
相比黃金，銅價(jià)近期強(qiáng)勢(shì)襲來(lái)，成為市場(chǎng)上的搶手品種。經(jīng)過(guò)多月調(diào)整之后，COMEX銅期貨上周更是強(qiáng)勢(shì)逼人，最新收?qǐng)?bào)于3.2995美元/磅，二季度累計(jì)上漲8.43%；倫銅價(jià)格最新收?qǐng)?bào)于7305.5美元/噸，維持在四年半高位7348元/噸附近，同期累計(jì)漲幅達(dá)8.38%。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理減持黃金期貨期權(quán)凈多頭部位，增持期銅期權(quán)凈多倉(cāng)。其中，投機(jī)客減持COMEX黃金期貨凈多倉(cāng)3169手至58066手，增持COMEX期銅期權(quán)凈多倉(cāng)18887手至48799手，為四個(gè)月來(lái)凈多倉(cāng)最高水平。
為何近期貴金屬成為“燙手山芋”，“銅博士”則炙手可熱？
招金期貨貴金屬研究院副院長(zhǎng)曹夢(mèng)洋向中國(guó)證券報(bào)記者稱(chēng)，影響近期金價(jià)走勢(shì)的因素主要有兩方面：一是美聯(lián)儲(chǔ)加息，另一種是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，當(dāng)前金價(jià)下挫主要是源于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)打壓。從資產(chǎn)配置角度考慮，上半年金銀波動(dòng)率較低，市場(chǎng)關(guān)注度不高，也是金價(jià)窄幅震蕩的原因。而銅方面，2018年以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體通脹整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，主要是因發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇高點(diǎn)與新興經(jīng)濟(jì)體的動(dòng)能增強(qiáng)同向疊加，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)出缺口逐步彌合與新興經(jīng)濟(jì)體過(guò)剩產(chǎn)能出清形成總供給張力，全球貨幣政策收緊對(duì)通脹的制約存在滯后。因此，隨著通脹預(yù)期攀升，具有商品屬性的銅價(jià)表現(xiàn)得更亮眼。
從資產(chǎn)屬性角度來(lái)看，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心總經(jīng)理劉清力表示，雖然黃金具有避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性，但目前來(lái)看，市場(chǎng)其實(shí)并沒(méi)有太強(qiáng)的避險(xiǎn)需求，或者對(duì)于美國(guó)引發(fā)的貿(mào)易摩擦問(wèn)題、伊朗問(wèn)題等，會(huì)否引發(fā)避險(xiǎn)偏好上升還有待觀察。實(shí)際上，黃金更適合作為“固收”關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，主要因其定價(jià)與利率緊密相關(guān)?，F(xiàn)階段，黃金更多是體現(xiàn)這種屬性，在利率較快上行階段，金價(jià)傾向于下行。
“從投資組合傾向角度來(lái)看，在利率較快上行階段，市場(chǎng)避險(xiǎn)偏好平穩(wěn)的情況下，市場(chǎng)更傾向于投資于偏高收益資產(chǎn)。此階段，商品多數(shù)會(huì)是偏高收益資產(chǎn)，比如原油等，而不是持有黃金。”劉清力說(shuō)。
不過(guò)，二季度以來(lái)，黃金市場(chǎng)整體表現(xiàn)低迷，COMEX黃金期貨主力合約震蕩走弱，最新收?qǐng)?bào)于1303.5美元/盎司，累計(jì)下跌2.35%；同期，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格跌幅為1.99%。
相比黃金，銅價(jià)近期強(qiáng)勢(shì)襲來(lái)，成為市場(chǎng)上的搶手品種。經(jīng)過(guò)多月調(diào)整之后，COMEX銅期貨上周更是強(qiáng)勢(shì)逼人，最新收?qǐng)?bào)于3.2995美元/磅，二季度累計(jì)上漲8.43%；倫銅價(jià)格最新收?qǐng)?bào)于7305.5美元/噸，維持在四年半高位7348元/噸附近，同期累計(jì)漲幅達(dá)8.38%。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當(dāng)周，對(duì)沖基金和基金經(jīng)理減持黃金期貨期權(quán)凈多頭部位，增持期銅期權(quán)凈多倉(cāng)。其中，投機(jī)客減持COMEX黃金期貨凈多倉(cāng)3169手至58066手，增持COMEX期銅期權(quán)凈多倉(cāng)18887手至48799手，為四個(gè)月來(lái)凈多倉(cāng)最高水平。
為何近期貴金屬成為“燙手山芋”，“銅博士”則炙手可熱？
招金期貨貴金屬研究院副院長(zhǎng)曹夢(mèng)洋向中國(guó)證券報(bào)記者稱(chēng)，影響近期金價(jià)走勢(shì)的因素主要有兩方面：一是美聯(lián)儲(chǔ)加息，另一種是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，當(dāng)前金價(jià)下挫主要是源于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)打壓。從資產(chǎn)配置角度考慮，上半年金銀波動(dòng)率較低，市場(chǎng)關(guān)注度不高，也是金價(jià)窄幅震蕩的原因。而銅方面，2018年以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體通脹整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，主要是因發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇高點(diǎn)與新興經(jīng)濟(jì)體的動(dòng)能增強(qiáng)同向疊加，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)出缺口逐步彌合與新興經(jīng)濟(jì)體過(guò)剩產(chǎn)能出清形成總供給張力，全球貨幣政策收緊對(duì)通脹的制約存在滯后。因此，隨著通脹預(yù)期攀升，具有商品屬性的銅價(jià)表現(xiàn)得更亮眼。
從資產(chǎn)屬性角度來(lái)看，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心總經(jīng)理劉清力表示，雖然黃金具有避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性，但目前來(lái)看，市場(chǎng)其實(shí)并沒(méi)有太強(qiáng)的避險(xiǎn)需求，或者對(duì)于美國(guó)引發(fā)的貿(mào)易摩擦問(wèn)題、伊朗問(wèn)題等，會(huì)否引發(fā)避險(xiǎn)偏好上升還有待觀察。實(shí)際上，黃金更適合作為“固收”關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，主要因其定價(jià)與利率緊密相關(guān)?，F(xiàn)階段，黃金更多是體現(xiàn)這種屬性，在利率較快上行階段，金價(jià)傾向于下行。
“從投資組合傾向角度來(lái)看，在利率較快上行階段，市場(chǎng)避險(xiǎn)偏好平穩(wěn)的情況下，市場(chǎng)更傾向于投資于偏高收益資產(chǎn)。此階段，商品多數(shù)會(huì)是偏高收益資產(chǎn)，比如原油等，而不是持有黃金。”劉清力說(shuō)。
