中國證券業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)域性股權(quán)市場委員會(huì)成立大會(huì)日前召開，宣告區(qū)域性股權(quán)市場行業(yè)自律組織正式成立，全國34家區(qū)域性股權(quán)市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)代表簽署了《區(qū)域性股權(quán)市場同業(yè)宣言》。此前，中國證監(jiān)會(huì)組織召開的區(qū)域性股權(quán)市場首次全國性會(huì)議也落下帷幕，全國34家區(qū)域性股權(quán)市場(俗稱“四板市場”)運(yùn)營機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人參加會(huì)議。加上此前監(jiān)管部門發(fā)布的兩批次區(qū)域性股權(quán)市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)備案名單，近期一系列關(guān)于“四板市場”的政策措施密集出臺(tái)，反映出我國多層次資本市場體系的基礎(chǔ)制度建設(shè)不斷加速，區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展、協(xié)同發(fā)展的步伐穩(wěn)健。
中國證券業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《中國證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2018)》顯示，截至2017年12月底，我國共設(shè)立了40家區(qū)域性股權(quán)市場，共有掛牌企業(yè)25391家，較2016年增長45.93%，展示企業(yè)79968家，較2016年增長34.63%，累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類融資9124.82億元，較2016年增長32.32%，其中股權(quán)融資超過1000億元，債券融資約2000億元，股權(quán)質(zhì)押融資約3400億元。
2017年以來，隨著《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的通知》《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》等文件陸續(xù)發(fā)布，“四板市場”的監(jiān)管職責(zé)進(jìn)一步明確，首次提出區(qū)域股權(quán)市場由省級(jí)人民政府實(shí)施監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)督的監(jiān)管體制。即區(qū)域性股權(quán)市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)名單由省級(jí)人民政府實(shí)施管理并予以公告，同時(shí)向中國證監(jiān)會(huì)備案。
備案制推行前后，“四板市場”發(fā)展出現(xiàn)了部分可喜變化。
一是區(qū)域股權(quán)市場融資功能不斷強(qiáng)化。“四板市場”除了為企業(yè)嫁接金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)資源提供傳統(tǒng)股權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)投資和金融產(chǎn)品等融資服務(wù)外，還開展了其他探索。例如，2017年10月份安徽省股權(quán)托管交易中心首單私募可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品備案并發(fā)行成功，發(fā)行金額2億元。
二是“四板市場”設(shè)立引導(dǎo)基金，通過基金對(duì)“四板市場”企業(yè)投融資。例如，天津股權(quán)交易所設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)天使基金，種子基金2億元，專門為體育產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供融資支持;青島市人民政府設(shè)立資本市場投資基金，投資“四板市場”的掛牌企業(yè)。投中研究院院長國立波認(rèn)為，“四板市場”設(shè)立政府引導(dǎo)基金能有效地改善企業(yè)資本供給，優(yōu)化資金配置方向，落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策，扶持創(chuàng)新中小企業(yè)，還有利于緩解區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。
三是“四板市場”與金融機(jī)構(gòu)交流加強(qiáng)。一方面是“四板市場”服務(wù)于城商行、農(nóng)商行。2017年，監(jiān)管部門提出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立健全股權(quán)管理制度，探索實(shí)施股權(quán)集中托管，提高股權(quán)管理規(guī)范性。多個(gè)“四板市場”均積極推動(dòng)城商行、農(nóng)商行登記托管。例如，齊魯股交中心率先在全國完成城商行、民營銀行股權(quán)集中登記托管，成為地方金融機(jī)構(gòu)股權(quán)規(guī)范平臺(tái)。另一方面，證券公司積極參與“四板市場”建設(shè)。截至2017年底，36家證券公司入股了25家區(qū)域股權(quán)市場，其中15家“四板市場”的第一大股東為證券公司。49家券商開展了區(qū)域股權(quán)市場業(yè)務(wù)，涉及“四板市場”數(shù)量34個(gè)，業(yè)務(wù)類型以推薦掛牌和展示為主，累計(jì)推薦3859個(gè)項(xiàng)目。
不過，《中國證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2018)》也顯示，當(dāng)前“四板市場”存在融資能力弱、生存環(huán)境有待改善、各級(jí)政府支持和重視程度不同等問題。針對(duì)“四板市場”未來發(fā)展，中國證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民表示，區(qū)域性股權(quán)市場實(shí)現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展，要夯實(shí)基礎(chǔ)，練好內(nèi)功，做到“六個(gè)著力”，不斷提升服務(wù)小微企業(yè)的能力和水平：一是著力做精股權(quán)融資業(yè)務(wù)，二是著力提升專業(yè)服務(wù)能力，三是著力發(fā)揮普惠金融功能，四是著力提升掛牌公司質(zhì)量，五是著力搞好市場基礎(chǔ)建設(shè)，六是著力發(fā)展合格投資者。他表示，證監(jiān)會(huì)近期將重點(diǎn)在信息系統(tǒng)規(guī)范、轉(zhuǎn)板合作對(duì)接、專業(yè)機(jī)構(gòu)參與、自律管理服務(wù)等方面推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展。
