同時，針對當(dāng)前民營企業(yè)融資難，運用市場化方式支持民營企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場化運作、防范風(fēng)險原則，為經(jīng)營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)發(fā)債提供增信支持。
東方金誠評級副總監(jiān)俞春江告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2018年上半年債券市場違約頻發(fā)于民營企業(yè)，導(dǎo)致市場對民營企業(yè)產(chǎn)生了一定的恐慌情緒，加劇了民營企業(yè)融資的難度和流動性問題。央行等監(jiān)管部門已采取了定向降準(zhǔn)等系列緩解措施，部分緩解了市場恐慌情緒，債券市場融資功能有所恢復(fù)。
此次國務(wù)院常務(wù)會議提出的針對民營企業(yè)融資的系列決定，進一步向市場清晰傳遞了國家支持民營企業(yè)發(fā)展和融資的政策信號，有助于糾正部分機構(gòu)對待民營企業(yè)融資的理解和操作誤區(qū)，恢復(fù)乃至提升民營企業(yè)的金融可及性。
利好一：國常會決定設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具
此次國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，以市場化方式幫助緩解企業(yè)融資難。會議指出，民營企業(yè)是中國特色社會主義的重要建設(shè)者，是推動經(jīng)濟社會發(fā)展的重要力量。要堅持“兩個毫不動搖”，出臺更多有利于民營企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的政策。
會議決定，針對當(dāng)前民營企業(yè)融資難，運用市場化方式支持民營企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)I(yè)機構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場化運作、防范風(fēng)險原則，為經(jīng)營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)發(fā)債提供增信支持;條件成熟時可引入商業(yè)銀行、保險公司資金自愿參與，建立風(fēng)險共擔(dān)機制。
東方金誠評級副總監(jiān)俞春江指出，國務(wù)院首次明確提出由人民銀行向?qū)I(yè)機構(gòu)提供初始資金支持，委托其專項用于為經(jīng)營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業(yè)發(fā)債提供增信支持。獲得專項資金支持的擔(dān)保、信用增進等專業(yè)機構(gòu)將擴大信用增進能力，同時加大對民營企業(yè)提供信用增進的力度，恢復(fù)乃至提升中低信用等級民營企業(yè)債券對投資者的吸引力。預(yù)計針對民營企業(yè)債券創(chuàng)設(shè)的信用風(fēng)險緩釋工具也有望擴容。
10月22日，央行官方表示，民營企業(yè)債券融資支持工具由央行運用再貸款提供部分初始資金，由專業(yè)機構(gòu)進行市場化運作，通過出售信用風(fēng)險緩釋工具、擔(dān)保增信等多種方式，重點支持暫時遇到困難，但有市場、有前景、技術(shù)有競爭力的民營企業(yè)債券融資。
同時，央行積極支持商業(yè)銀行、保險公司以及債券信用增進公司等機構(gòu)，在加強風(fēng)險識別和風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上，運用信用風(fēng)險緩釋工具等多種手段，支持民營企業(yè)債券融資。充分發(fā)揮地方政府在改善營商環(huán)境、督導(dǎo)民營企業(yè)規(guī)范經(jīng)營中的作用。
俞春江預(yù)計，高信用等級民營企業(yè)將最先受益，提高債券融資成功率，有效緩解流動性問題，增強抵御經(jīng)濟波動的能力，中低信用等級民企的債券也有望改善市場預(yù)期，并通過信用增進機構(gòu)的信用增進措施逐步恢復(fù)乃至提升市場對其所發(fā)債券的信心。
關(guān)于增信支持方面，一位券商固定收益部負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前市場上的增信機構(gòu)主要是中債信用增進投資股份有限公司和中證信用增進股份有限公司等，操作方式主要是向經(jīng)營較好的企業(yè)在發(fā)行債券時提供增信。
擔(dān)保公司向企業(yè)發(fā)行債券提供擔(dān)保，也是一種增信支持方式，和信用增進公司有共同之處，都是為了讓企業(yè)所發(fā)行債券的評級更加穩(wěn)健或者更高。該負(fù)責(zé)人預(yù)計，經(jīng)營較好的民營企業(yè)有望優(yōu)先受益。
不過，他也表示，不管是AA+還是AAA的民營企業(yè)，如果沒有質(zhì)地較好的資產(chǎn)反擔(dān)保，擔(dān)保公司也不太愿意提供支持。“真要違約的公司，沒有人會給他做擔(dān)保。”
對于由人民銀行依法向?qū)I(yè)機構(gòu)提供初始資金支持這種方式，該負(fù)責(zé)人表示，主要考慮可能是充實資本金，或者增加擔(dān)保資金支持等。“有的擔(dān)保公司可能資金已經(jīng)用完了，就不再新增擔(dān)保，所以要充實它們的資金。”
他還表示，擔(dān)保公司或者信用增進公司都有一定的擔(dān)保倍數(shù)。“否則連帶償還等情況出現(xiàn)的時候，還的擔(dān)保公司都倒閉了，沒有誰受得了。”
利好二：央行再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元
會議同時決定，對有市場需求的中小金融機構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對小微和民營企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。
對此，俞春江指出，國務(wù)院決定對有市場需求的中小金融機構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)力度，中小金融機構(gòu)是民營企業(yè)信貸的主要提供者，此次針對中小金融機構(gòu)加大再貸款，再貼現(xiàn)的力度，既有利于提升中小金融機構(gòu)發(fā)放信用貸款的能力，又能提升中小金融機構(gòu)向民營企業(yè)發(fā)放信貸的積極性。
近期央行行長易綱在接受媒體采訪時曾表示，央行正研究繼續(xù)出臺有針對性的措施之一就是綜合運用再貸款、再貼現(xiàn)、中期借貸便利等貨幣政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的結(jié)構(gòu)調(diào)整功能，支持商業(yè)銀行擴大對民營企業(yè)的信貸投放。
10月22日，央行官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，央行今年以來增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共3000億元支持小微企業(yè)和民營企業(yè)融資。央行官方表示，為改善小微企業(yè)和民營企業(yè)融資環(huán)境，央行今年6月增加了再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，現(xiàn)決定在此基礎(chǔ)上，再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持金融機構(gòu)擴大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。
資本充足率達(dá)標(biāo)、符合宏觀審慎要求、監(jiān)管合規(guī)的金融機構(gòu)，若小微和民營企業(yè)貸款占比高、存貸比指標(biāo)較高、借用再貸款后能夠增加信貸投放的，可向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支行申請再貸款和再貼現(xiàn)。人民銀行分支行要加大政策支持力度，符合條件的及時發(fā)放。
記者注意到，目前人民銀行鄭州中心支行通過實施“百億央行資金支小計劃”，在河南省新增40億元支小再貸款、40億元支農(nóng)再貸款、20億元再貼現(xiàn)額度。適應(yīng)以信貸資產(chǎn)質(zhì)押發(fā)放再貸款的政策需要，優(yōu)先接受金融機構(gòu)正常類普惠口徑的小微企業(yè)貸款作為再貸款質(zhì)押品。積極實行支小再貸款“先貸后借”模式，提升貨幣信貸政策管理的精準(zhǔn)程度。
