2月26日，順豐控股發(fā)布2018年業(yè)績(jī)快報(bào)—該公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入909.43億元，同比增長(zhǎng)27.60%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為45.56億元，同比下滑4.57%。
這是順豐控股借殼上市以來(lái)，首次遭遇年度凈利潤(rùn)下滑。而凈利潤(rùn)下滑的背后，是這家快遞龍頭企業(yè)短期內(nèi)面臨成本高企、新業(yè)務(wù)拖累毛利率的困境。
2018年，順豐控股業(yè)務(wù)量累計(jì)約38.69億票，同比增速約26.7%，與行業(yè)增速幾乎持平。但從市場(chǎng)份額上看，順豐控股的市率幾乎未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，意味著該公司在業(yè)務(wù)規(guī)模上不占優(yōu)勢(shì)。
事實(shí)上，定位中高端商務(wù)件的順豐控股的確在業(yè)務(wù)量上吃虧。但由于其較高的議價(jià)能力和品牌效應(yīng)，為該公司獲得了遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的單價(jià)，這使得順豐控股能在去年實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量增速不突出，但其營(yíng)收依然能維持較快增長(zhǎng)。
然而，順豐控股去年增收不增利。該公司對(duì)此稱(chēng)，“除成本上漲的影響外，公司主動(dòng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求，對(duì)新業(yè)務(wù)進(jìn)行了開(kāi)拓性投入，以擴(kuò)展多元化的物流服務(wù)。”
營(yíng)業(yè)成本高企，一直“困擾”著順豐控股。盡管該公司在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)多次表態(tài)正采取多種措施來(lái)降本，但實(shí)際效果不算太顯著。
2018年前三季度，采用直營(yíng)模式的順豐控股出現(xiàn)營(yíng)收成本增速高于營(yíng)業(yè)收入增速的現(xiàn)象——報(bào)告期內(nèi)，該公司營(yíng)業(yè)成本533.36億元，同比增長(zhǎng)34.7%，增長(zhǎng)率高于同期營(yíng)業(yè)收入3個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，在去年前三季度，順豐控股凈利潤(rùn)開(kāi)始下滑。
此外，自上市以來(lái)，順豐控股的新業(yè)務(wù)一直是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，但新業(yè)務(wù)目前尚未具備成熟的盈利能力。
目前，順豐控股的新業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始貢獻(xiàn)營(yíng)收，尤其是重貨快運(yùn)業(yè)務(wù)和冷運(yùn)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)最為突出。2018年上半年，這項(xiàng)兩業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.51億元、15.28億元，營(yíng)收占比合計(jì)超過(guò)11%。
然而，該公司新業(yè)務(wù)距離規(guī)模化效應(yīng)還有一定差距。這意味著后續(xù)投入力度不能減弱，但投入加大也預(yù)示著成本的增加。短期內(nèi)，順豐控股的業(yè)績(jī)恐需繼續(xù)承壓。
