根據(jù)創(chuàng)新領(lǐng)域研究機(jī)構(gòu)“愛(ài)分析”在5月22日發(fā)布的一份報(bào)告，中國(guó)小微金融在未來(lái)幾年的年平均增長(zhǎng)率將超過(guò)20%，到2020年，小微經(jīng)濟(jì)體的普惠型信貸余額可以達(dá)到14萬(wàn)億元，平均年增長(zhǎng)2萬(wàn)億。

不過(guò)，盡管小微金融在未來(lái)勢(shì)必迎來(lái)可觀的增量市場(chǎng)，但受制于行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，目前小微金融滲透率不足20%。超過(guò)3億的龐大小微經(jīng)濟(jì)體，則很難被傳統(tǒng)銀行體系的金融服務(wù)所全面覆蓋。

愛(ài)分析聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席分析師張揚(yáng)認(rèn)為，這樣的局面不會(huì)一成不變。換言之，在金融科技不斷升級(jí)的背景下，小微企業(yè)融資難的這把枷鎖開(kāi)始被打破。

3.3億個(gè)小微經(jīng)濟(jì)體

什么樣的企業(yè)是小微企業(yè)？中國(guó)有多少小微企業(yè)？

以工信部在2018年初劃分的最新標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)，小微經(jīng)濟(jì)體可以分為三個(gè)主要大類(lèi)：第一類(lèi)，小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)，約1億家；第二類(lèi)，自營(yíng)勞動(dòng)者，約5000萬(wàn)家；第三類(lèi)，生產(chǎn)性農(nóng)戶(hù)，約1.8億戶(hù)。以此計(jì)算，中國(guó)小微經(jīng)濟(jì)體數(shù)量在3.3億個(gè)左右。

小微金融則一般是指面向小微經(jīng)濟(jì)體的債權(quán)融資，核心是信貸服務(wù)。愛(ài)分析認(rèn)為，從行業(yè)實(shí)際供需來(lái)看，小微金融是一個(gè)典型的供給端驅(qū)動(dòng)行業(yè)，大量小微經(jīng)濟(jì)體渴望金融服務(wù)。小微經(jīng)濟(jì)體數(shù)量眾多，但經(jīng)營(yíng)持續(xù)性差，在經(jīng)濟(jì)下行周期中小微經(jīng)濟(jì)受沖擊尤其明顯。

這樣的特點(diǎn)為小微金融行業(yè)帶來(lái)了兩個(gè)核心問(wèn)題：一是滲透率天花板低；二是風(fēng)控需要有能力穿越經(jīng)濟(jì)周期，門(mén)檻極高。

從2018年開(kāi)始，中國(guó)“兩增兩控”的監(jiān)管要求對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行提出了明確的小微金融增長(zhǎng)要求。不過(guò)，盡管政策為行業(yè)帶來(lái)巨大增量，但政策并不能解決服務(wù)下沉客群的問(wèn)題。傳統(tǒng)銀行仍以原有大型企業(yè)子公司、孫公司，地方龍頭企業(yè)等為典型客戶(hù)。“目前來(lái)看，銀行服務(wù)小微金融路徑分化主要表現(xiàn)為：五大行、股份制等大中型銀行服務(wù)小微金融頭部客戶(hù)為主，如大型企業(yè)的子公司、孫公司等，創(chuàng)新集中在擔(dān)保貸款領(lǐng)域；而農(nóng)商行、城商行等地緣性銀行則要努力實(shí)現(xiàn)客群下沉，更好服務(wù)如微型企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)、經(jīng)營(yíng)性農(nóng)戶(hù)等客群，創(chuàng)新集中在信用貸款領(lǐng)域。”張揚(yáng)告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

如何打破”不可能三角“定律？

在金融市場(chǎng)，傳統(tǒng)小微金融信貸技術(shù)存在一個(gè)被普遍認(rèn)同的“不可能三角”定律，即：運(yùn)營(yíng)效率、風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸規(guī)模，三者不可兼得。

不過(guò)，從一些跡象看來(lái)，這個(gè)定律現(xiàn)在開(kāi)始出現(xiàn)被瓦解的可能。

消費(fèi)金融業(yè)務(wù)曾是信貸創(chuàng)新第一波滲透的領(lǐng)域，通過(guò)信貸流程線上化解了消費(fèi)金融向全人群擴(kuò)展的問(wèn)題。

張揚(yáng)認(rèn)為，小微金融信貸技術(shù)和消費(fèi)金融的提升路徑相似，不過(guò)，與消費(fèi)金融比起來(lái)，小微金融信貸風(fēng)控提升難、效果檢驗(yàn)的周期長(zhǎng)。

“這其中的核心原因是小微經(jīng)濟(jì)體受經(jīng)濟(jì)周期影響大，對(duì)信貸技術(shù)穿越經(jīng)濟(jì)周期的要求高，上行周期有效的風(fēng)控模式未必能經(jīng)受下行周期考驗(yàn)，風(fēng)控創(chuàng)新失敗率高。而信貸產(chǎn)品一旦風(fēng)控失效，會(huì)付出極高的試錯(cuò)成本。同時(shí)，小微經(jīng)濟(jì)體經(jīng)營(yíng)相關(guān)數(shù)據(jù)缺失，可信度低。”張揚(yáng)說(shuō)。

愛(ài)分析的報(bào)告認(rèn)為，目前看，小微金融有價(jià)值的數(shù)據(jù)一部分沉淀在各個(gè)政府部門(mén)，如央　　行征信中心、稅務(wù)部門(mén)、工商部門(mén)、電力部門(mén)等，另一部分則存在于經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景中，如交易、招采、納稅、公司內(nèi)部管理等場(chǎng)景。因此，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)積累主要有兩條路徑，一是政府?dāng)?shù)據(jù)的打通和開(kāi)放，從結(jié)果數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)小微企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況；二是企業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理相關(guān)場(chǎng)景的云化，進(jìn)而掌握多維度動(dòng)態(tài)經(jīng)營(yíng)信息。

張揚(yáng)向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)介紹，一直以來(lái)，市場(chǎng)上的征信類(lèi)公司試圖直接解決經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景數(shù)據(jù)源問(wèn)題，但均未有跑通案例，原因在于，數(shù)據(jù)源不掌握在征信公司手里，而是在政府和場(chǎng)景云化公司的手中，征信公司很難直接與核心企業(yè)、B2B平臺(tái)等合作建立供應(yīng)鏈管理平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)有效的滲透。

在部分細(xì)分領(lǐng)域，小微企業(yè)云服務(wù)公司已經(jīng)驗(yàn)證了自身的商業(yè)模式，成為各自行業(yè)中的標(biāo)桿，如零售云領(lǐng)域的有贊，財(cái)稅云領(lǐng)域的慧算賬、云帳房等。

張揚(yáng)同時(shí)舉了商用車(chē)領(lǐng)域服務(wù)商獅橋?yàn)槔?。該公司的業(yè)務(wù)以車(chē)貸金融、車(chē)后服務(wù)、整車(chē)干線物流為核心，面向中國(guó)3000萬(wàn)卡車(chē)司機(jī)提供普惠金融服務(wù)，后者多數(shù)屬于自營(yíng)勞動(dòng)者。整合商用車(chē)全周期多場(chǎng)景價(jià)值是獅橋金融服務(wù)的根基。基于場(chǎng)景價(jià)值，這家服務(wù)商試圖解決小微金融風(fēng)控難題，同時(shí)衍生出一些創(chuàng)新產(chǎn)品。

“獅橋是經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景里面的典型案例。”張揚(yáng)向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，“這家公司有卡車(chē)司機(jī)線上和線下經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景和數(shù)據(jù)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期和把控更可靠。”

公開(kāi)資料顯示，截至2018年末，這家公司已經(jīng)累計(jì)為14萬(wàn)卡車(chē)司機(jī)/車(chē)主提供了融資支持服務(wù)，貸款金融超過(guò)450億元。根據(jù)獅橋方面的介紹，目前國(guó)內(nèi)小微企業(yè)貸款不良率為2.75%，較中大型企業(yè)高1.2個(gè)百分點(diǎn)，而該公司的不良率目前低至1%以下。

獅橋集團(tuán)副總裁朱濤告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：“普惠金融面臨的最大挑戰(zhàn)，一是客戶(hù)群體天然的信用資質(zhì)弱、不良率高，二是即使可以用非常重的線下風(fēng)控模式把不良率降下來(lái)，卻又難以復(fù)制放大、難以真正普惠萬(wàn)千客戶(hù)。”