本報(bào)記者 劉 琪

　　近年來，小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴問題一直是我國(guó)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)。央行行長(zhǎng)易綱日前撰文指出，要把握好實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的著力點(diǎn)，其中之一就是精準(zhǔn)滴灌，引導(dǎo)優(yōu)化流動(dòng)性和信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

　　實(shí)際上，今年以來，央行持續(xù)“精準(zhǔn)滴灌”，加大結(jié)構(gòu)調(diào)整引導(dǎo)力度，對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持力度明顯加大。“央行今年運(yùn)用較為頻繁的貨幣政策工具包括定向降準(zhǔn)、中期借貸便利、常備借貸便利、支農(nóng)支小再貸款等，宏觀審慎政策的具體規(guī)定調(diào)整，對(duì)小微企業(yè)貸款的規(guī)模增速有著具體要求。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從易綱行長(zhǎng)的表態(tài)看，宏觀審慎政策在未來將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　央行靈活運(yùn)用貨幣政策工具

　　顯著緩解小微企業(yè)融資難

　　今年以來，逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，豐富和靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具的必要性也在不斷加強(qiáng)。

　　針對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)融資難問題，央行“多管齊下”。從幾項(xiàng)主要措施來看，一是開展TMLF(定向中期借貸便利)操作。去年12月份，央行宣布創(chuàng)設(shè)TMLF，以更低的資金成本鼓勵(lì)銀行增加對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)信貸供給，這也被理解為是針對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)的“定向降息”。今年1月份，央行首次開展TMLF操作，操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優(yōu)惠15個(gè)基點(diǎn)。截至目前，年內(nèi)央行已開展3次TMLF操作，合計(jì)投放資金8226億元。

　　二是，央行年內(nèi)開展了兩次定向降準(zhǔn)，分別釋放長(zhǎng)期資金2800億元、1000億元。值得一提的是，5月份的定向降準(zhǔn)對(duì)中小銀行實(shí)施較低存款準(zhǔn)備金率后，我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度形成了更加清晰、簡(jiǎn)明的“三檔兩優(yōu)”基本框架，兼顧了防范金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是服務(wù)小微企業(yè)，有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

　　而且，為配合5月份的定向降準(zhǔn)，央行第二季度在宏觀審慎評(píng)估(MPA)考核中相應(yīng)調(diào)整了小微和民營(yíng)企業(yè)貸款指標(biāo)，引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)將降準(zhǔn)資金全部用于小微和民營(yíng)企業(yè)貸款。針對(duì)9月份的定向降準(zhǔn)，央行將定向降準(zhǔn)城商行使用降準(zhǔn)資金發(fā)放民營(yíng)、小微企業(yè)貸款情況納入MPA考核，引導(dǎo)中小銀行回歸基層、服務(wù)實(shí)體。

　　此外，8月17日，央行宣布完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)形成機(jī)制，疏通市場(chǎng)化利率傳導(dǎo)渠道，推動(dòng)銀行改進(jìn)經(jīng)營(yíng)行為，打破貸款利率隱性下限，促進(jìn)降低企業(yè)融資成本。同時(shí)，央行自今年三季度評(píng)估時(shí)起，將LPR運(yùn)用情況及貸款利率競(jìng)爭(zhēng)行為納入MPA的定價(jià)行為項(xiàng)目考核，推動(dòng)銀行更多運(yùn)用LPR，堅(jiān)持用改革的辦法降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本

　　“總體上看，今年以來各項(xiàng)政策措施的累積效果較為明顯。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，前三季度金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)(普惠)貸款余額同比增速達(dá)23.3%，遠(yuǎn)高于同期金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額同比增速(12.5%)。

　　貨幣政策保持穩(wěn)健基調(diào)

　　針對(duì)小微企業(yè)精準(zhǔn)滴灌

　　雖然央行在不斷加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持力度，但貨幣政策始終保持松緊適度，堅(jiān)決不搞“大水漫灌”。王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，今年以來央行在堅(jiān)持“以我為主”，保持貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)的同時(shí)，致力于“有保有控”，實(shí)施精準(zhǔn)滴灌：一方面，主要通過各類結(jié)構(gòu)化的貨幣政策工具，定向引導(dǎo)資金流向真正“缺水”的民營(yíng)、小微企業(yè);另一方面，二季度后房地產(chǎn)融資受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管，嚴(yán)控地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的口徑也沒有松動(dòng)，以避免資金過度流入房地產(chǎn)和城投領(lǐng)域，對(duì)制造業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資造成擠出效應(yīng)。