預(yù)算赤字規(guī)模可能小幅增加。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)積極財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整。換言之，財(cái)政政策在發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)功能的同時(shí)，將更為重視質(zhì)量。增列赤字雖然有利于擴(kuò)需求，但大幅增列料不會(huì)成為政策首選。此外，大力壓縮一般性支出將平衡一定赤字壓力。

　　減稅降費(fèi)重點(diǎn)在于落實(shí)落細(xì)現(xiàn)有政策。2019年以來(lái)，一系列減稅降費(fèi)政策落地，財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，涉及減稅降費(fèi)收入持續(xù)下降。因此，將減稅降費(fèi)政策用好的下一步，在于落實(shí)落細(xì)已有政策，讓納稅繳費(fèi)的個(gè)人和企業(yè)切實(shí)感受到好處，并做好地方財(cái)政收支平衡。具體實(shí)施中，對(duì)于有利于推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的方向?qū)⒂兴兀鋵?shí)對(duì)制造業(yè)尤其是中小企業(yè)的相關(guān)政策，支持降低制造業(yè)企業(yè)融資、用氣、用電、物流成本等。

　　專項(xiàng)債限額有望大幅增加，或增至3萬(wàn)億元左右。一方面，在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力下，增發(fā)專項(xiàng)債有利于完成穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo);另一方面，專項(xiàng)債不計(jì)入一般公共預(yù)算支出，不會(huì)增列赤字，有利于保持財(cái)政運(yùn)行可持續(xù)。

　　回顧2019年，專項(xiàng)債方面政策頻出，包括專項(xiàng)債可用作資本金，提前下達(dá)2020年專項(xiàng)債額度1萬(wàn)億元，以及探討“專項(xiàng)債+PPP模式”等，釋放了明顯的政策信號(hào)。2020年專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏提前、發(fā)行規(guī)模增加幾無(wú)疑問(wèn)。從專項(xiàng)債的投向來(lái)看，雖未明確不得用于土儲(chǔ)、棚改項(xiàng)目，但用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及重大工程項(xiàng)目的比例有望增加。

　　以專項(xiàng)債作為積極財(cái)政政策的抓手，相關(guān)政策層面仍有優(yōu)化調(diào)整的空間。當(dāng)前對(duì)于專項(xiàng)債用作資本金的項(xiàng)目資質(zhì)要求仍較高;發(fā)行地方債仍面臨地方新增限額約束;在支出方向上仍有待于更多向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目?jī)A斜等。

　　綜合來(lái)看，積極財(cái)政政策仍有很大發(fā)力空間。除了以上三大發(fā)力點(diǎn)外，為更好支持“三保”、服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，在相關(guān)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資基金、財(cái)政補(bǔ)貼上也將有所作為。可以預(yù)期的是，2020年財(cái)政政策將更為重質(zhì)，與其他宏觀政策手段一道，發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)，在先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域更有力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。