2020年第三季度，金山云營(yíng)收同比增長(zhǎng)72.6%達(dá)17.29億元人民幣。強(qiáng)勁的營(yíng)收依舊無(wú)法阻擋在資本市場(chǎng)重挫。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天最大跌幅14%，最終收跌8.66%，市值為73.4億美元，在筆者比看來(lái)，財(cái)報(bào)發(fā)布后未得到市場(chǎng)認(rèn)可，這背后體現(xiàn)出中小云玩家盈利能力堪憂，導(dǎo)致資本市場(chǎng)遭遇重挫，一夜間是指跌去7億美元（人民幣46億元）。該季度，金山云經(jīng)營(yíng)虧損為2.43億元，凈虧損為1.05億元，截至2020年9月30日止9個(gè)月，凈虧損高達(dá)8.45億元。
在過(guò)去三年度中，金山云虧損超28億元，2017年、2018年和2019年分別虧損7.14億、10.06億和11.11億。一直處在虧損狀態(tài)下的金山云，其燒錢模式前景堪憂。不僅金山云，包括優(yōu)刻得(55.950, 0.00, 0.00%)、青云等中小云玩家，同樣面臨巨額虧損，成長(zhǎng)性不容樂(lè)觀。
青云在過(guò)去三年中，虧損超4億元。對(duì)于率先登陸資本市場(chǎng)的優(yōu)刻得，進(jìn)入2020年后遭遇嚴(yán)重變臉，陷入虧損困境。2020年前三季度，優(yōu)刻得虧損高達(dá)1.79億元，去年同期盈利1076萬(wàn)。值得一提的是，對(duì)于金山云、優(yōu)刻得等中小云玩家營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)，只是糟糕的凈利潤(rùn)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，在資本市場(chǎng)受到重創(chuàng)。
需要指出的是，優(yōu)刻得相比上市之初的市值一度沖高突破500億大關(guān)，如今已腰斬至238億元，令人惋惜。且靜態(tài)市盈率超千倍，可以看出這是一場(chǎng)資本豪賭盛宴。筆者看來(lái)，公有云市場(chǎng)被巨頭把持，中小云玩家要想從巨頭手中搶食，猶如蜀道之難，難于上青天。結(jié)合IDC所發(fā)布的《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)（2020上半年）跟蹤》報(bào)告顯示，從IaaS+PaaS市場(chǎng)來(lái)看，阿里巴巴、騰訊、華為、中國(guó)電信、亞馬遜AWS五大廠商占總體市場(chǎng)份額達(dá)到76.7%，與去年同期相比上升2.7%，馬太效應(yīng)在云服務(wù)市場(chǎng)近一步擴(kuò)大。
盡管巨頭林立的云市場(chǎng)，但依舊涌現(xiàn)出如金山云、優(yōu)刻得等中小云獨(dú)角獸，主要受益于龐大的云市場(chǎng)，使得中小云玩家通過(guò)差異化獲得一定市場(chǎng)。IDC報(bào)告顯示，2020年上半年中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模（IaaS/PaaS/SaaS）同比增長(zhǎng)51%達(dá)84億美元，按當(dāng)前匯率換算高達(dá)551億元人民幣。
此外，隨著新基建持續(xù)推進(jìn)，將會(huì)進(jìn)一步激活云基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場(chǎng)，行業(yè)迎來(lái)最好的發(fā)展時(shí)期。不過(guò)，面對(duì)巨頭牢牢掌控的云服務(wù)市場(chǎng)，中小玩家在這夾縫中求生存，實(shí)屬不易。巨頭之間為爭(zhēng)奪云市場(chǎng)廝殺激烈，使得各云廠商盈利還未有時(shí)間表。當(dāng)然，巨頭在日益激烈的云市場(chǎng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利的局面下，中小玩家要想從中實(shí)現(xiàn)盈利，異常艱難。
額外要指出的是，巨頭們搶奪市場(chǎng)所引發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)，勢(shì)必帶來(lái)毛利下滑。在年報(bào)中，優(yōu)刻得也指出我國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)，阿里云、騰訊云、中國(guó)電信及 AWS等頭部企業(yè)已占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步持續(xù)，使得市場(chǎng)地位下降、凈利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。
因應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公有云產(chǎn)品單價(jià)進(jìn)行下調(diào)，以及根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、發(fā)展預(yù)期和經(jīng)營(yíng)設(shè)備更新，導(dǎo)致毛利率下降。優(yōu)刻得2019年毛利率為29.04%，較2018年同期減少10.44個(gè)百分點(diǎn)。2020年前三季度毛利潤(rùn)較去年同期下降1.27億，降幅40.42%，主要是產(chǎn)品綜合毛利率較去年同期下降17.92個(gè)百分點(diǎn)。
最后，全球數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型大背景下，5G和人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)以及云計(jì)算相結(jié)合，將是未來(lái)十年數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新核心技術(shù)，云服務(wù)廠商將從產(chǎn)業(yè)智能化中受益，包括阿里云連續(xù)多個(gè)季度營(yíng)收突破100億大關(guān)。
最新季度，阿里云營(yíng)收149億元，較上年同期增長(zhǎng)60%。只是金山云、優(yōu)刻得等中小云廠商高度依賴于公有云，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的局面下，如何破局前行面臨重大考驗(yàn)，也是市場(chǎng)關(guān)心核心。
