中國人民銀行2月17日發(fā)布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，單辟一個專欄討論了資產價格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

 

　　在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場工作會議上，中國人民銀行副行長潘功勝強調，要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策，加強房地產金融宏觀審慎管理，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

 

　　針對房地產市場的宏觀審慎管理，《報告》指出，為應對資產價格對金融穩(wěn)定的影響，一個重要手段就是強化宏觀審慎政策框架，有針對性地防范房地產金融市場可能形成的系統(tǒng)性風險。“國際上多項實證研究表明，盡管在不同經濟周期階段，不同工具效果存在差異，但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產周期波動。”

 

　　“當然，僅依靠宏觀審慎政策，可能還不足以抑制資產泡沫。”《報告》認為，宏觀審慎政策作為新生事物，尚有一個逐步完善的過程。國際貨幣基金組織(IMF)相關研究也指出，貨幣政策和宏觀審慎政策的協調配合有助于提高調控的有效性。穩(wěn)健的貨幣政策有助于保持流動性合理適度，為維護價格和產出穩(wěn)定、金融穩(wěn)定營造適宜的貨幣金融環(huán)境。防止資產價格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合，需要更好地發(fā)揮“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

 

　　《報告》還指出，需要看到，我國房地產市場具有一定特殊性。一是結構性特征較為明顯，一線城市與三四線城市房地產價格走勢差異較大；二是供需具有一定剛性，住房是基本生活需求，其供給受土地供給限制，相關政策都會對房地產市場產生影響。

 

　　《報告》強調，下一階段，要貫徹中央經濟工作會議精神，落實好各項制度和機制建設，宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自主購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。更為重要的是，要從完善財稅制度、改進土地占補平衡等方面入手，從供給端解決房地產供需錯配問題，構建房地產市場健康發(fā)展的長效機制。