中國(guó)人民銀行2月17日發(fā)布的《2016年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，單辟一個(gè)專欄討論了資產(chǎn)價(jià)格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

 

　　在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場(chǎng)工作會(huì)議上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策，加強(qiáng)房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

 

　　針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀審慎管理，《報(bào)告》指出，為應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格對(duì)金融穩(wěn)定的影響，一個(gè)重要手段就是強(qiáng)化宏觀審慎政策框架，有針對(duì)性地防范房地產(chǎn)金融市場(chǎng)可能形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。“國(guó)際上多項(xiàng)實(shí)證研究表明，盡管在不同經(jīng)濟(jì)周期階段，不同工具效果存在差異，但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產(chǎn)周期波動(dòng)。”

 

　　“當(dāng)然，僅依靠宏觀審慎政策，可能還不足以抑制資產(chǎn)泡沫。”《報(bào)告》認(rèn)為，宏觀審慎政策作為新生事物，尚有一個(gè)逐步完善的過(guò)程。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)相關(guān)研究也指出，貨幣政策和宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合有助于提高調(diào)控的有效性。穩(wěn)健的貨幣政策有助于保持流動(dòng)性合理適度，為維護(hù)價(jià)格和產(chǎn)出穩(wěn)定、金融穩(wěn)定營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合，需要更好地發(fā)揮“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

 

　　《報(bào)告》還指出，需要看到，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)具有一定特殊性。一是結(jié)構(gòu)性特征較為明顯，一線城市與三四線城市房地產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)差異較大；二是供需具有一定剛性，住房是基本生活需求，其供給受土地供給限制，相關(guān)政策都會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

 

　　《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，下一階段，要貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)好各項(xiàng)制度和機(jī)制建設(shè)，宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自主購(gòu)房，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房。更為重要的是，要從完善財(cái)稅制度、改進(jìn)土地占補(bǔ)平衡等方面入手，從供給端解決房地產(chǎn)供需錯(cuò)配問(wèn)題，構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。