房地產(chǎn)投資平穩(wěn)增長

　　“4月份國民經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。”國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長邢志宏表示，第一，穩(wěn)的主基調(diào)沒有變。經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定、就業(yè)穩(wěn)定向好、物價(jià)總體平穩(wěn)以及國際收支狀況比較穩(wěn)定。第二，進(jìn)的力度在加大，好的因素持續(xù)增加。“三去一降一補(bǔ)”扎實(shí)推進(jìn)，政策效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)；結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)勢頭良好，其中服務(wù)業(yè)的增勢要好于工業(yè)；創(chuàng)新引領(lǐng)作用提升，新動(dòng)能持續(xù)發(fā)展壯大，創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新勢頭良好。

　　從固定投資來看，1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）144327億元，同比增長8.9%，增速比1-3月份低0.3個(gè)百分點(diǎn)；民間固定資產(chǎn)投資88053億元，同比名義增長6.9%，增速比1-3月低0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　招商證券(600999,股吧)宏觀分析師張一平表示，4月份投資增速回落主要受制造業(yè)投資和民間投資回調(diào)影響，但房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)上行，同比增長9.3%，并且地產(chǎn)商購地增速再度回升，新開工面積增速保持穩(wěn)定。這表明在一二線補(bǔ)庫存需求和三四線去庫存的分化局面下，地產(chǎn)銷售對(duì)地產(chǎn)投資的影響時(shí)滯被拉長，短期地產(chǎn)投資維持穩(wěn)中向好趨勢。此外，4月份基建投資仍保持較快增長，同比增長23.3%，增速比一季度略微低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示，房地產(chǎn)新開工面積增速從3月份的13.1%小幅下降至10.1%。4月份房地產(chǎn)到位資金同比增速也從3月份的20.6%放緩至11.1%。值得注意的是，隨著前一段時(shí)期內(nèi)開發(fā)商現(xiàn)金流狀況改善、政府供地主動(dòng)增加，4月份土地成交面積同比增速從3月份的5%進(jìn)一步加快至13.6%。

　　4月份消費(fèi)增速回落

　　1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額113102億元，同比增長10.2%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額49765億元，增長8.2%。4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.7%，增速比3月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　“4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回落主要原因有三個(gè)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，一是經(jīng)濟(jì)增速回落帶動(dòng)收入增速下降，其中工業(yè)增加值增長6.5%，比3月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；二是房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)增速出現(xiàn)了回落，其中建筑及裝潢材料類、家用電器和音像器材類分別回落4.4、2.2個(gè)百分點(diǎn)；三是汽車類消費(fèi)增速出現(xiàn)回落，汽車類零售額同比增長6.8%，回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于汽車類消費(fèi)增速回落，邢志宏表示，4月份汽車類零售額同比增長6.8%，增幅比上個(gè)月回落了1.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍是一個(gè)不俗的表現(xiàn)。汽車銷售也在從政策引導(dǎo)向市場導(dǎo)向的模式轉(zhuǎn)變。去年汽車銷售在很大程度上是由小排量汽車購置稅的優(yōu)惠政策所帶來，今年國家延續(xù)了小排量汽車的購置稅優(yōu)惠政策，但在優(yōu)惠幅度上做了一些調(diào)整，目的就是使它從政策引導(dǎo)的快速增長逐步向自發(fā)增長轉(zhuǎn)變，當(dāng)下增長態(tài)勢還是較為穩(wěn)定的。

　　“預(yù)計(jì)下半年社會(huì)消費(fèi)品零售增速將回落。”諸建芳表示，房地產(chǎn)限購政策影響將逐漸發(fā)酵，房地產(chǎn)銷售回落將會(huì)帶動(dòng)包括家具、家電以及建筑裝潢材料在內(nèi)的房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)回落；去年同期基數(shù)整體有走高的趨勢，將會(huì)給下半年的增速帶來下行壓力。預(yù)計(jì)全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速在9.5%左右。

　　上行動(dòng)力與下行壓力并存

　　興業(yè)證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師王涵表示，4月份數(shù)據(jù)出臺(tái)確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)仍處于L型的底部，要更多關(guān)注結(jié)構(gòu)性問題。

　　邢志宏表示，在新常態(tài)下，在速度換擋、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)上行的動(dòng)力和經(jīng)濟(jì)下行的壓力是并存的，一些長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的問題仍比較突出。同時(shí)也要看到，地區(qū)之間的發(fā)展不平衡。另外，民間投資的增長動(dòng)力也需要進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　“4月份宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)雖有回落，但是形勢尚可，尤其是消費(fèi)保持較快增長有助于維持整體經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定。”張一平表示。

　　從金融監(jiān)管角度來看，九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，展望未來，我國經(jīng)濟(jì)大概率維持2016年以來的L型下半場。

　　事實(shí)上，也有機(jī)構(gòu)調(diào)高了對(duì)今年中國GDP的預(yù)期。中信里昂證券經(jīng)濟(jì)研究部主管斐思偉稱：“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)加速，我們將今年中國GDP增速的預(yù)期提升至6.6%。”