1中美經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)樂(lè)觀

　　報(bào)告認(rèn)為，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期6.63%，與3月的調(diào)查數(shù)據(jù)相比上調(diào)了0.03個(gè)百分點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從22.5上升至43.18；中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)從2.5上升至13.64。通過(guò)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)變化來(lái)判斷，專家對(duì)中美經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)較為樂(lè)觀。

　　復(fù)旦發(fā)展研究院金融研究中心主任孫立堅(jiān)認(rèn)為，由于投資需求增長(zhǎng)加速以及電子商務(wù)快速發(fā)展，大大提升了國(guó)民消費(fèi)能力，兩者給中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)景氣指數(shù)帶來(lái)了上升的動(dòng)力。美國(guó)因?yàn)橄M(fèi)增長(zhǎng)和企業(yè)投資回暖，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)大幅上升。此外，中美GDP的景氣指數(shù)基本保持穩(wěn)定。

　　報(bào)告認(rèn)為，未來(lái)3個(gè)月中國(guó)的通脹率為2.57%，未來(lái)一年的為2.79%，與3月數(shù)據(jù)相比，長(zhǎng)短期通脹預(yù)期均出現(xiàn)上調(diào)。美國(guó)的通脹率短期為2.48%，1年期為2.77%，與3月判斷相比，短期預(yù)期出現(xiàn)小幅下調(diào)，長(zhǎng)期預(yù)期出現(xiàn)上升。

　　對(duì)此，孫立堅(jiān)分析認(rèn)為，中國(guó)投資需求增加及消費(fèi)回暖，帶動(dòng)了由PPI向CPI傳導(dǎo)價(jià)格上升的趨勢(shì)，而美國(guó)短期因?yàn)檫M(jìn)口處于低迷狀態(tài)，形成了價(jià)格向下的壓力。因全球經(jīng)濟(jì)回暖，導(dǎo)致資源價(jià)格上升，CPI一年期預(yù)期呈上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

　　2銀行間市場(chǎng)資金較為吃緊

　　調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)3個(gè)月期限的SHIBOR　(銀行間同業(yè)拆放利率)預(yù)期為4.3%，1年后利率預(yù)期為4.36%，與3月數(shù)據(jù)相比，長(zhǎng)短期SHIBOR　利率預(yù)期均出現(xiàn)小幅上升。與3月預(yù)期相比，3個(gè)月后年存款利率預(yù)期小幅上升0.01%至1.51%，1年后年存款利率預(yù)期小幅下調(diào)至1.58%。3個(gè)月后年貸款利率預(yù)期4.35%，與3月持平，1年后年貸款利率預(yù)期4.43%，與3月預(yù)期相比上升0.07%。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，由于貨幣政策依然保持中性態(tài)勢(shì)，再加上“一行三會(huì)”強(qiáng)化宏觀審慎性監(jiān)管的新模式，銀行間市場(chǎng)資金呈現(xiàn)出較為吃緊的狀態(tài)。SHIBOR　利率無(wú)論是長(zhǎng)短期都出現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，而3個(gè)月的存貸利率也反映出資金較為緊張的特征。但一年后中長(zhǎng)期利率的供求關(guān)系出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這也反映出中國(guó)目前“負(fù)債荒”問(wèn)題的根源，是資源配置的扭曲而非資金供給不足。

　　調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示，本期調(diào)查時(shí)的上證綜合指數(shù)基準(zhǔn)為3222.51點(diǎn)，3個(gè)月后預(yù)測(cè)平均值上升約63點(diǎn)，1年后預(yù)測(cè)平均值上升約331點(diǎn)。本期調(diào)查時(shí)的恒生指數(shù)為23776.49點(diǎn)，3個(gè)月后預(yù)測(cè)平均值下降約45點(diǎn)。專家對(duì)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)預(yù)測(cè)上升，本期調(diào)查時(shí)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為1931.97點(diǎn)，3個(gè)月預(yù)測(cè)上升約11個(gè)點(diǎn)。WTI原油價(jià)格短期調(diào)查基準(zhǔn)值為54.01美元/桶，3個(gè)月后價(jià)格預(yù)期上漲0.45美元/桶。59.1%的專家認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)6個(gè)月貨幣總量增長(zhǎng)率會(huì)提高，與3月相比下調(diào)25.9%。

　　孫立堅(jiān)對(duì)此表示，國(guó)企改革步伐的加快和雄安模式的打造，給上證指數(shù)帶來(lái)了較大的改革紅利，無(wú)論是短期還是中長(zhǎng)期都呈現(xiàn)上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。而短期恒生指數(shù)下跌，中長(zhǎng)期是上漲，這主要是恒生指數(shù)受國(guó)際市場(chǎng)因素的影響。M2增長(zhǎng)也受到了貨幣政策穩(wěn)健中性的影響，再加上宏觀審慎性監(jiān)管，貨幣的供給需求雙雙回落，導(dǎo)致M2增長(zhǎng)率明顯減速。

　　3出口景氣指數(shù)上揚(yáng)

　　報(bào)告顯示，4月份外匯儲(chǔ)備預(yù)測(cè)指數(shù)為－27.27，與上期數(shù)據(jù)基本持平；外商直接投資(FDI)輸出預(yù)測(cè)指數(shù)與3月相比下降約4個(gè)點(diǎn)；FDI輸入預(yù)測(cè)指數(shù)下降至－17.5；出口預(yù)測(cè)指數(shù)與3月相比上升約2.27個(gè)點(diǎn)；進(jìn)口預(yù)測(cè)指數(shù)上升至38.64。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，這是由于資本流出的監(jiān)管強(qiáng)化，F(xiàn)DI輸出明顯減少，而一般貿(mào)易增長(zhǎng)比例不斷高出加工貿(mào)易，所以，外資企業(yè)FDI的輸入也隨之減少。另外，隨著世界經(jīng)濟(jì)的回暖，我國(guó)出口景氣指數(shù)不斷上揚(yáng)。同時(shí)，平衡貿(mào)易順差的進(jìn)口戰(zhàn)略也發(fā)揮了應(yīng)有的作用，景氣指數(shù)增加更為明顯。

　　調(diào)查顯示，國(guó)內(nèi)消費(fèi)景氣指數(shù)比3月調(diào)查結(jié)果上升約20個(gè)點(diǎn)；就業(yè)率景氣指數(shù)則下降至4.75。此外，汽車登記率下降近5個(gè)百分點(diǎn)，而世界貿(mào)易份額景氣指數(shù)上升至27.5。孫立堅(jiān)指出，由于儲(chǔ)蓄規(guī)模帶來(lái)的人口紅利和電子商務(wù)不斷推廣，國(guó)內(nèi)消費(fèi)景氣指數(shù)日趨上升。由于民企缺乏業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，民間投資萎縮引起就業(yè)率下降。因受中美貿(mào)易戰(zhàn)略平衡的影響和世界經(jīng)濟(jì)回暖，進(jìn)出口規(guī)模同步上升也帶來(lái)了世界貿(mào)易份額明顯上升趨勢(shì)。

　　由此，多數(shù)專家預(yù)測(cè)，美元兌人民幣匯率3個(gè)月后平均值為6.91，1年后平均值為7.08，與上期數(shù)據(jù)相比，人民幣短期出現(xiàn)小幅升值傾向，但長(zhǎng)期出現(xiàn)小幅貶值。

　　孫立堅(jiān)表示，當(dāng)前，我國(guó)中性穩(wěn)健貨幣政策和美國(guó)政府偏好弱勢(shì)貨幣的政策取向，帶來(lái)了人民幣短期升值的效應(yīng)，但是，一年后市場(chǎng)預(yù)期會(huì)隨著金融開(kāi)放程度不斷加大，以及中國(guó)海外投資戰(zhàn)略不斷推進(jìn)，人民幣需求會(huì)有所減少，而呈現(xiàn)中長(zhǎng)期貶值趨勢(shì)。

　　4金融行業(yè)景氣指數(shù)平穩(wěn)

　　報(bào)告顯示，本期發(fā)布的商業(yè)銀行、投資銀行景氣指數(shù)與3月調(diào)查結(jié)果相比均有小幅上漲；保險(xiǎn)業(yè)景氣指數(shù)較3月有微小下調(diào)?？梢钥闯觯瑢＜覍?duì)金融行業(yè)中的商業(yè)銀行、投資銀行盈利預(yù)期作出向上調(diào)整。同時(shí)，與3月調(diào)查結(jié)果相比，對(duì)化工制藥、零售貿(mào)易、建筑業(yè)、能源行業(yè)的預(yù)期出現(xiàn)上調(diào)。

　　孫立堅(jiān)認(rèn)為，金融行業(yè)景氣指數(shù)較為平穩(wěn)，這主要是受制于兩個(gè)相反力量的制衡，一是穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)的金融需求上升的力量，二是強(qiáng)監(jiān)管形成的資金成本日益提升的利空影響。而受國(guó)家改革紅利和電子商務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的利好因素影響，化工制藥、能源、零售貿(mào)易、建筑行業(yè)景氣指數(shù)明顯回升。而民間投資不足的現(xiàn)象，也反映在汽車、機(jī)械工程、電子產(chǎn)品、信息技術(shù)和通訊服務(wù)業(yè)中，景氣指數(shù)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

　　此外，與3月調(diào)查結(jié)果相比，除天津和重慶外，其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)均出現(xiàn)上升。4月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)最高的是深圳，為47.73；天津經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)最低，為11.36。從房?jī)r(jià)景氣指數(shù)來(lái)看，與3月調(diào)查相比，各地房?jī)r(jià)景氣指數(shù)均有明顯下降。

　　孫立堅(jiān)對(duì)此表示，受國(guó)企混改、自貿(mào)區(qū)發(fā)展、城市建設(shè)等多重利好因素影響，地區(qū)經(jīng)濟(jì)除了天津和重慶以外都出現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。而國(guó)家樓市監(jiān)管政策不斷強(qiáng)化，導(dǎo)致所有代表城市的房?jī)r(jià)景氣指數(shù)都呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢(shì)。