8月9日，國家發(fā)改委印發(fā)了《社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》(以下簡稱《指引》)與《農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券發(fā)行指引》。

　　其中值得注意的是，社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券中，重點包括了健康、養(yǎng)老、教育、文化、體育、旅游等產(chǎn)業(yè)。

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這兩個專項債新品種聚焦的正是產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景大以及當(dāng)前需要著重發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。在目前融資難、融資貴問題仍然存在的情況下，專項債給予了企業(yè)融資的新方式，能夠帶動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時造福于民。

　　社會資本參與度將會提高

　　公開資料顯示，2015年以來，國家發(fā)改委陸續(xù)印發(fā)了城市停車場建設(shè)、城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設(shè)改造、綠色債券、債轉(zhuǎn)股專項債券、PPP項目專項債券等9個專項債券發(fā)行指引。

　　專項債券在拉動投資方面也發(fā)揮了重要的作用。國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)顯示，城市停車場建設(shè)專項券核準(zhǔn)1246億元，城市地下綜合管廊建設(shè)專項債券核準(zhǔn)425億元，共拉動投資超過2300億元。

　　高玉偉指出，此前企業(yè)發(fā)行的專項債券多偏向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，同時，在大型基建領(lǐng)域，以往參與的企業(yè)還是以國企為主。而目前在社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)以及農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展方面發(fā)行專項債券，使得民營企業(yè)和社會資本的參與度得到提高。

　　那么，什么是社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券呢?根據(jù)《社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》顯示，它是指由市場化運營的公司法人主體發(fā)行(公立醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)、公立學(xué)校等公益性質(zhì)主體除外)，募集資金主要用于社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)營性項目建設(shè)，或者其他經(jīng)營性領(lǐng)域配套社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)相關(guān)設(shè)施建設(shè)的企業(yè)債券。健康、養(yǎng)老、教育、文化、體育、旅游等產(chǎn)業(yè)囊括在內(nèi)。

　　而農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券，則是指募集資金用于農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展項目的企業(yè)債券，重點包括了產(chǎn)城融合型農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等六類項目。

　　國家發(fā)改委財政金融司副巡視員田原近期表示，積極推動有關(guān)各方用好債券市場各類融資工具，撬動更多社會投資，支持重點領(lǐng)域、重點項目建設(shè)。2016年，我國公司信用類債券市場存量余額超過17萬億元，僅次于美國，居全球第二位，各類企業(yè)通過債券融資支持了大量基礎(chǔ)設(shè)施類項目、產(chǎn)業(yè)類項目，為“穩(wěn)增長、促投資”發(fā)揮了積極作用。

　　小微企業(yè)委貸集中度放寬

　　高玉偉表示，目前企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域發(fā)行債券融資方面，已經(jīng)有很多次的嘗試，也形成了成熟的經(jīng)驗。但是健康、教育、文化等產(chǎn)業(yè)還屬于較新的領(lǐng)域，社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券的運營模式還不成熟，需要更多探索。

　　高玉偉認(rèn)為，健康醫(yī)療領(lǐng)域提高社會資本參與度的同時，可能也會出現(xiàn)某些社會領(lǐng)域?qū)ｍ梻蝗缰俺鞘械叵戮C合管廊建設(shè)等基建領(lǐng)域受歡迎的情況。因為需求方會對專項債發(fā)行主體有一些選擇性以及信用方面的考慮。而基建領(lǐng)域參與者以國企為主，信用情況和還款保證相對好一些。

　　對此，高玉偉建議，企業(yè)要做好預(yù)算規(guī)劃，對未來現(xiàn)金流有更好的估算，對付息能力要有更好的評估，科學(xué)設(shè)計債券發(fā)行方案，合理靈活設(shè)置債券期限、選擇權(quán)及還本付息方式。

　　同時，《社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券發(fā)行指引》中也給出鼓勵方向。明確鼓勵企業(yè)發(fā)行可續(xù)期債券，用于劇場等文化消費設(shè)施、文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)、體育館、民營醫(yī)院、教育培訓(xùn)機構(gòu)等投資回收期較長的項目建設(shè)。

　　上述《指引》還顯示，鼓勵采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進(jìn)行債券和貸款統(tǒng)籌管理。

　　其中，值得注意的是，《指引》對小微企業(yè)委托貸款集中度的要求放寬。據(jù)此前《小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行管理規(guī)定》要求，對單個委貸對象發(fā)放的委貸資金累計余額不得超過1000萬元且不得超過小微債募集資金規(guī)模的3%。

　　而《指引》顯示，以小微企業(yè)增信集合債券形式發(fā)行社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券，募集資金用于社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)小微企業(yè)發(fā)展的，可將《小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行管理規(guī)定》中委托貸款集中度的要求放寬為“對單個委貸對象發(fā)放的委貸資金累計余額不得超過5000萬元且不得超過小微債募集資金規(guī)模的10%”。