數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長7.8%，增速比1-7月份回落0.5個百分點，下落速度加快，不及預(yù)期的8.2%。1-8月份，民間固定資產(chǎn)投資同比增長6.4%，增速比1-7月份回落0.5個百分點。其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長19.8%，增速比1-7月份回落1.1個百分點，這表明政府投資增速正在下滑，成為影響固定資產(chǎn)投資減速的重要原因。1-8月份基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重為21.5%，比去年同期提高2.2個百分點，對全部投資增長的貢獻(xiàn)率為49.5%，拉動投資增長3.9個百分點。

　　8月份工業(yè)增加值走低到6%，有關(guān)工業(yè)增加值增速下滑的原因，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人認(rèn)為，一方面高溫多雨的氣候確實對工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營造成了一定的負(fù)面影響。停產(chǎn)檢修的工業(yè)企業(yè)有所增加。另一方面，和結(jié)構(gòu)調(diào)整有較大關(guān)系，比如高耗能制造業(yè)增長的回落。在過去幾個月，中國加強了環(huán)保執(zhí)法力度，造成一些企業(yè)停產(chǎn)或限產(chǎn)。

　　此外，2017年1-8月份，社會消費品零售總額232308億元，同比增長10.4%，與1-7月份持平，8月份，社會消費品零售總額同比名義增長10.1%。盡管較7月份出現(xiàn)回落，但仍然屬于正常波動的范圍。另一個重要數(shù)據(jù)來自房地產(chǎn)，1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資69494億元，同比名義增長7.9%，增速與1-7月份持平，其中住宅投資增長10.1%，增速提高0.1個百分點。受調(diào)控政策影響，1-8月份，商品房銷售面積同比增長12.7%，增速比1-7月份回落1.3個百分點。

　　從以上數(shù)據(jù)看，中國經(jīng)濟仍然保持較為穩(wěn)定的增長，固定資產(chǎn)投資增長的下滑主要受地方政府債務(wù)融資受到限制有關(guān)，這體現(xiàn)了中國政府并不打算為了刺激經(jīng)濟增長而放任地方政府繼續(xù)加杠桿的態(tài)度。盡管對經(jīng)濟增速有一定影響，但有利于降杠桿與調(diào)結(jié)構(gòu)，是一個健康的因素。工業(yè)增加值回落在很大程度上是貫徹綠色發(fā)展理念，加強環(huán)?；楣ぷ鞯挠绊?。如果高耗能、高污染企業(yè)長期得不到治理，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與可持續(xù)發(fā)展就無法實現(xiàn)。我們發(fā)現(xiàn)，不管是地方政府減少投資支出，還是環(huán)保執(zhí)法力度提高，都是為推動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型采取的有力措施，必然也會帶來經(jīng)濟減速的效果。因此，這些是中國政府主動作為，而不是經(jīng)濟內(nèi)在趨勢性的下滑，經(jīng)濟增速在轉(zhuǎn)型期中受改革影響而產(chǎn)生波動是一種常態(tài)，不應(yīng)過度解讀。

　　但是，我們必須關(guān)注另一項關(guān)鍵的指標(biāo)，即8月份PPI同比上漲6.3%，從環(huán)比看漲幅比上月擴大0.7個百分點，從同比看比上月擴大0.8個百分點。影響這項指標(biāo)的主要因素并非是需求增長，首先，PPI上漲主要還是來自于生產(chǎn)資料方面，去產(chǎn)能的政策再加上期貨市場的炒作等因素導(dǎo)致上游價格持續(xù)上漲;其次，因為國際經(jīng)濟復(fù)蘇以及中國需求增加，導(dǎo)致8月份國際大宗商品價格出現(xiàn)了上漲，有輸入性因素;第三就是環(huán)保執(zhí)法對產(chǎn)能的影響。

　　應(yīng)當(dāng)說，匯率、人工成本、環(huán)境保護等已經(jīng)給中國制造業(yè)帶來了生存與轉(zhuǎn)型壓力。這種壓力有助于倒逼企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，但是，這需要一個過程和時間，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。日本在轉(zhuǎn)型期曾出現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)空心化”的現(xiàn)象，依靠技術(shù)研發(fā)在一個漫長的時間內(nèi)鞏固了制造業(yè)地位，值得借鑒學(xué)習(xí)。

　　現(xiàn)在,去產(chǎn)能帶來的上游價格大幅上漲,給同樣產(chǎn)能過剩的制造業(yè)帶來沖擊,因為他們幾乎不可能將成本向下游轉(zhuǎn)移,在中國企業(yè)還處于技術(shù)快速升級能力的階段,這可能會削弱中國制造業(yè)的根基?，F(xiàn)在全球不管是發(fā)達(dá)國家,還是發(fā)展中國家都在努力爭取更多的制造業(yè)投資,也可能吸引在中國的企業(yè)不斷外遷。因此,限制政府與金融部門的杠桿,打擊資產(chǎn)泡沫,加強環(huán)保執(zhí)法都是積極的轉(zhuǎn)型政策,但這些政策最終都應(yīng)該為實體經(jīng)濟,尤其是制造業(yè)創(chuàng)造良好的生存與轉(zhuǎn)型環(huán)境。