怎么看這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?未來是否存在下行風(fēng)險(xiǎn)?中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院(下稱“人大國發(fā)院”)16日發(fā)布的前8個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析報(bào)告稱，從多項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)來看，中國經(jīng)濟(jì)總體上仍處于企穩(wěn)向好的發(fā)展區(qū)間，各行業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)正趨于優(yōu)化。
多項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)一路向上
前8個(gè)月，固定資產(chǎn)投資增速有所下降，但是幾個(gè)關(guān)鍵類型的固定資產(chǎn)投資依然增長。其中，水熱氣電投資、水利管理業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)的投資增速均有所提高。
“水利和運(yùn)輸是基礎(chǔ)設(shè)施中的重要組成部分，也是長期推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵部門，這些行業(yè)的投資增速提高，意味著中國經(jīng)濟(jì)并未偏離整體上行的軌道。” 人大國發(fā)院研究員、經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王孝松說。
在消費(fèi)上，鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額增長速度高于城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額的增長速度，這意味著鄉(xiāng)村居民的購買能力正逐漸加強(qiáng)。同時(shí)，網(wǎng)上零售額也迅猛增長，1-8月，全國網(wǎng)上零售額同比增長達(dá)34.3%，成為今年以來最高峰。
再看CPI和PPI。2月以來，CPI的同比和環(huán)比增長率均呈現(xiàn)持續(xù)上升態(tài)勢，表明宏觀經(jīng)濟(jì)正逐步擺脫通縮壓力和低迷狀態(tài)。另外， PPI連續(xù)8個(gè)月漲幅超過5%。
而投資、消費(fèi)之外的第三駕馬車——出口，今年表現(xiàn)突出，整體上一路上升。
行業(yè)景氣度持續(xù)轉(zhuǎn)升
作為先行指標(biāo)，8月的PMI(制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù))環(huán)比和同比分別上升0.3和1.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)51.7%，這表明制造業(yè)總體呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢。
其中，按企業(yè)規(guī)模看，大、中型企業(yè)的PMI分別為52.8%和51%。雖然小型企業(yè)的PMI為49.1%，但是環(huán)比上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)(51.4%)、主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)(65.3%)、出廠價(jià)格指數(shù)(57.4%)均達(dá)到今年以來最高點(diǎn)。同時(shí)，原材料庫存指數(shù)為48.3%，環(huán)比下降。
“進(jìn)口的繁榮意味著國內(nèi)市場的需求穩(wěn)定。原材料庫存等指標(biāo)則從另一個(gè)視角表明，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革產(chǎn)生了顯著效應(yīng)，特別是在去庫存方面發(fā)揮了重要作用。” 王孝松如是點(diǎn)評。
房地產(chǎn)出現(xiàn)新動(dòng)向
8月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一些新的動(dòng)向，一方面，房屋施工面積、新開工面積增長率均有所回落，表明未來一段時(shí)間房屋供給可能會(huì)下降。而另一方面，土地購置面積和土地成交價(jià)款增長率不匹配，購置面積同比增長10.1%，增速回落1個(gè)百分點(diǎn)，而成交價(jià)增長42.7%，增速提高1.7個(gè)百分點(diǎn)，這意味著房地產(chǎn)開發(fā)成本仍在持續(xù)上升。
“這些特征都表明了未來穩(wěn)定房價(jià)的目標(biāo)仍非常艱巨。”王孝松說，從銷售情況看，銷售面積和銷售額增速持續(xù)回落，表明房地產(chǎn)調(diào)控政策已經(jīng)發(fā)揮作用。
在華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈看來，今年房地產(chǎn)市場和以往很不一樣的一點(diǎn)，是三四線城市房地產(chǎn)市場發(fā)展超預(yù)期，即三四線城市房價(jià)持續(xù)上漲，其主要影響因素是棚戶區(qū)(貨幣化)改造。
按照計(jì)劃， 2018年到2020年三年將改造各類棚戶區(qū)1500萬套， 今年是600萬套。這對三四線城市去庫存將是一個(gè)持續(xù)支撐。